20211008-国信证券-家电行业周报_家电国庆跟踪_头部品牌领跑_10页_1mb

家电行业周报总结

核心内容概述

本报告为2021年10月8日发布的家电行业周报，整体对家电行业维持超配评级，认为行业具备良好增长潜力。报告重点分析了国庆假期期间各细分领域的销售表现，并对重点公司进行了盈利预测和投资建议。

主要观点与投资建议

1. 行业整体表现

• 家电板块上周相对收益为 +1.55%，表现优于沪深300指数（+0.35%）。
• 原材料价格稳中有升，LME3个月铜价 +1.7%，铝价 +2.2%，冷轧价格 +0.3%。
• 北向资金对重点公司持股比例分化，美的集团小幅上升，格力电器和海尔智家则有所下降。

2. 分板块表现

• 白电：推荐海尔智家（效率提升）、美的集团（B端再造增长）、格力电器（渠道改革）。
• 厨电：集成灶赛道表现强劲，推荐火星人（市占率30%）、亿田智能（市占率提升）、帅丰电器（全维度改善）。同时关注老板电器（地产后周期需求）。
• 小家电：推荐JS环球生活（品类/渠道全扩张）、科沃斯（扫地机器人龙头）、极米科技（智能投影龙头）、光峰科技（技术+市场双驱动）、倍轻松（局部按摩器龙头）。

3. 国庆假期销售跟踪

• 集成灶：火星人以30%市占率领跑，头部集中度提升。
• 扫地机器人：科沃斯市占率46%，继续领先，石头科技市占率提升至14%。
• 智能微投：极米科技市占率提升至30%，行业在缺芯压力下仍保持活力。
• 局部按摩器：SKG市占率11%，奥克斯和倍轻松分别以6%、5%位列第二、第三，整体行业集中度较低。
• 厨房小家电：传统龙头美的、苏泊尔、九阳股份市占率持续提升，小熊电器市占率维稳，摩飞略有下滑。

关键信息

重点公司盈利预测与估值

重点公司公告

• 光峰科技：推出限制性股票激励计划，授予价格分别为20元/股和23元/股。
• 亿田智能：完成限制性股票首次授予，条件为2021年净利润和营收增长分别不低于30%和60%。
• 海立股份：富生控股及葛明减持2542.08万股，占总股本的2.88%。
• 新宝股份：回购731.56万股，最高成交价25.10元/股，最低17.96元/股，总金额1.50亿元。
• 海尔智家：累计回购7183.90股，占总股本的0.76%，总金额19.94亿元。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 需求增长不及预期
• 原材料价格大幅波动
• 汇率大幅波动

分析师信息

• 陈伟奇：chenweiqi@guosen.com.cn，S0980520110004
• 王兆康：wangzk@guosen.com.cn，S0980520120004
• 联系人：邹会阳，zouhuiyang@guosen.com.cn，电话：0755-81981518

行业研究支持

• 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测
• 独立性声明：分析师承诺报告数据来源合规，分析逻辑基于职业判断，结论不受第三方影响。