20220418-国金证券-股票主动策略私募基金行业季报（2022年Q1）_市场大幅下行_股票策略回撤明显_13页_2mb

报告摘要

股票主动策略私募基金行业季报（2022年Q1）总结

核心内容

2022年第一季度，股票主动策略私募基金整体表现不佳，市场大幅下行，多数产品出现亏损。平均收益率为-13.27%，仅7%的产品取得正收益，其中仅有85只产品的收益率高于10%。业绩分化显著，排名前10%的产品平均收益率为3.92%，排名后10%的产品平均收益率为-28.74%。此外，近一年股票主动策略的平均最大回撤为21.22%，显示出较大的波动性。

主要观点

市场表现：A股市场一季度整体大幅下跌，上证指数下跌10.65%，沪深300下跌14.53%，深证成指下跌18.44%，创业板指下跌19.96%。市场处于震荡寻底阶段，受国内疫情和国际局势双重影响。
规模与业绩关系：私募管理人规模与业绩呈负相关，百亿级私募表现最差，平均收益为-14.80%；而规模小于10亿的私募表现相对较好，平均收益为-11.03%。
投资风格差异：各投资风格在一季度表现差异不显著，但近一年来看，仅成长投资的平均收益为正，其他风格均呈负收益。风格均衡投资的平均最大回撤相对较小，显示出更好的风险控制能力。
重点行业与板块：煤炭、地产、银行等稳增长板块在一季度表现较好，而电子、军工、汽车等成长板块跌幅较大。大盘风格相对占优，中低估值板块表现更稳健。
私募机构观点：多数私募机构认为市场将逐步企稳，关注光伏、新能源、TMT、券商及疫情缓解受益板块。部分机构认为价值股在当前环境下更具避险属性。

关键信息

业绩数据：
- 一季度股票主动策略平均收益率：-13.27%
- 收益率排名前10%平均收益率：3.92%
- 收益率排名后10%平均收益率：-28.74%
- 近一年平均最大回撤：21.22%
规模分类：
- 小于10亿规模私募平均收益：-11.03%
- 百亿级私募平均收益：-14.80%
- 全样本平均收益：-13.27%
投资风格表现：
- 成长投资：一季度收益率-13.15%，近一年收益率2.48%
- 成长价值投资：一季度收益率-14.90%，近一年收益率-11.80%
- 价值投资：一季度收益率-13.13%，近一年收益率-14.82%
- 风格均衡：一季度收益率-14.36%，近一年收益率-7.40%
- 逆向投资：一季度收益率-19.61%，近一年收益率-22.99%
私募机构表现：
- 信璞、少薮派、高毅、保银、仁桥旗下代表产品在一季度表现相对较好。
- 部分私募公司如睿扬、沣京、星石等，对市场趋势和投资方向有明确判断。
投资环境与市场观点：
- 市场处于中期底部区间，二季度可能迎来盈利底部，下半年有望改善。
- 关注光伏、新能源、TMT、券商及疫情缓解受益板块。
- 外围因素如美联储加息、中美利差倒挂对A股成长风格形成压力。
- 中低估值板块性价比凸显，价值股更具避险特征。
私募行业动态：
- 一季度新增证券类私募备案产品6601只，其中招商银行新增最多（116只）。
- 2021年底私募证券投资基金数量和规模分别达76839只和6.12万亿元。
- 近一年新增备案产品数量和规模波动较大，2月为最低点。