20220221-国金证券-股票主动策略私募基金行业月报_股票策略普遍受挫_成长风格回撤明显_12页

股票主动策略私募基金行业月报（2022.01）总结

核心内容概述

2022年1月，股票主动策略私募基金整体表现不佳，市场呈现单边下跌趋势。主要指数如上证综指、沪深300、深证成指和创业板指均出现较大跌幅，其中创业板指跌幅最大，达12.45%。在私募基金层面，平均收益率为-6.41%，仅11%的产品实现正收益，且收益分布呈现明显的负向集中趋势。

主要观点

1. 业绩回顾

• 整体表现：1月股票主动策略平均收益率为-6.41%，仅有11%的产品实现正收益。收益率排名前10%的产品平均为2.82%，后10%的产品平均为-17.49%。
• 风险调整：近一年股票主动策略的平均夏普比率小于0，表明风险调整后的收益表现不佳。
• 最大回撤：近一年股票主动策略的平均最大回撤为16.78%，显示市场波动较大。
• 与市场对比：1月股票主动策略小幅跑赢沪深300指数，近一年有8个月跑赢该指数，主要集中在市场下行阶段。

2. 规模分类表现

• 百亿级私募：表现相对较好，平均收益为-5.65%。
• 50-100亿规模：平均收益最低，为-7.86%。
• 产品分布：1月份大部分产品收益为负，其中[-10%, -5%]区间的产品最多，有2571只；[-20%, -10%]区间有1651只；仅有17只产品收益大于10%。

3. 投资风格表现

• 成长投资：1月平均收益为-7.36%，为各风格中最差表现，且从12月开始持续表现不佳。
• 价值投资：1月平均收益为-4.83%，相对较好，但近一年仍有5个月收益为负。
• 风格均衡：1月平均收益为-6.11%，近一年有7个月收益为正。
• 逆向投资：1月平均收益为-5.20%，近一年有5个月收益为正。
• 市场观点：部分私募机构认为市场可能进入宽幅震荡阶段，对成长股和稳增长方向仍持乐观态度。

关键信息

1. 市场环境分析

• 短期展望：市场或逐步进入由守转攻阶段，海外因素逐步消除，国内无明显利空，信用周期企稳回升。
• 投资方向：重点关注新能源板块企稳回升、左侧布局TMT硬科技、逐步关注困境反转机会。
• 市场情绪：市场悲观情绪已有所释放，稳增长政策逐步落地可能带来经济预期改善。

2. 私募行业动态

• 备案情况：1月新增证券类私募备案产品2687只，其中招商银行托管产品最多，为47只。
• 私募机构：星阔（青岛）投资管理有限公司新增备案产品最多，为26只。
• 私募产品数量与规模：截至2021年底，私募证券投资基金数量达76839只，管理规模达6.12万亿元，较2016年底增长显著。

3. 风险提示

• 经济复苏不及预期：国内经济下行或海外复苏乏力。
• 宏观流动性收缩：美联储超预期加息及缩表。
• 海外黑天鹅事件：地缘政治风险。

附录：私募产品代表表现

• 信璞投资-价值精英1号：1月收益率7.44%，近三年收益率36.32%，夏普比率0.60。
• 金太阳高毅国鹭1号崇远：1月收益率2.91%，近三年收益率149.48%，夏普比率2.28。
• 新方程巨杉：1月收益率2.64%，近三年收益率301.65%，夏普比率1.94。
• 富恩德仙多山1期：1月收益率0.59%，近三年收益率98.51%，夏普比率1.49。
• 少数派8号：1月收益率0.52%，近三年收益率143.38%，夏普比率1.91。

附录：私募机构市场观点

• 仁桥（北京）资产管理有限公司：关注汽车零部件、计算机、非银、互联网、医药、电子等板块，认为中美股市分化将成为必然。
• 上海聚鸣投资管理有限公司：中期看好成长股，短期市场可能继续下跌，但估值合理。
• 北京市星石投资管理有限公司：关注消费领域，尤其是航空旅游、物流、品牌消费等方向。
• 深圳市康曼德资本管理有限公司：看好新能源、军工、大消费、科技互联网等板块，认为市场底可期。
• 上海睿扬投资管理有限公司：短期稳增长方向有一定赚钱效应，但行情空间和持续性难把握。
• 北京清和泉资本管理有限公司：认为市场不具备熊市特征，A股有望独立修复，长期看好新能源等成长性行业。

总结

2022年1月股票主动策略私募基金整体表现不佳，市场单边下行，多数产品收益为负。百亿级私募表现相对较好，而50-100亿规模私募表现最差。成长风格产品表现最差，价值风格相对较好。部分私募机构认为市场可能进入宽幅震荡阶段，未来有望企稳回升。私募行业备案产品数量和规模持续增长，显示行业稳步发展。风险提示包括经济复苏不及预期、宏观流动性收缩及海外黑天鹅事件。