20241118-开源证券-宏观经济点评_财政发力追赶预算目标_6页_944kb

2024年10月财政数据出现显著改善，总体表现显示财政政策积极追赶预算目标。

首先，财政收入大幅提升。10月全国一般公共预算收入达21922亿元，同比增长55%，非税收入增长40%，税种如消费税和增值税收入改善。一般公共财政收入同比下降13%的整体降幅收窄至10月收入增长。

其次，财政支出增速迅猛，同比增长104%。基建相关支出如交通运输和城乡社区事务加速，水利投资回升可能由财政资金倾斜所致；民生支出和社会保障保持强度，科技类支出增长22%，但教育等支出放缓。

政府性基金支出同比增长48%，专项债资金快速落地支撑基建投资。土地出让金收入下降105%，但整体市场小幅回暖。财政支出进度已达85%，远低于历年同期，需继续发力。

财政整体进入“追赶模式”，收入完成预算目标的826%，但缺口仍大；支出进度中等偏上，化债政策启动，6万亿元债务限额已下达。

风险包括经济下行超预期或政策执行不足，潜在问题如专项债后续支出空间受限。综上，财政活力增强，基建投资有待进一步提升，但需警惕隐性债务置换的风险。

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