20160522-中国银河-国际经济周报第256期_美联储再次加息预期上升_13页_1001kb

宏观研究报告总结

核心内容

2016年5月22日发布的《国际经济周报第256期》主要分析了美联储加息预期上升、发达经济体与新兴经济体的经济动态，以及相关市场对这些变化的反应。

主要观点

美联储加息预期上升

• 美联储4月货币政策会议纪要表明，若第二季度经济增长加速，且通胀和就业持续改善，美联储可能在6月加息。
• 美国4月CPI月率上涨0.4%，为2013年2月以来最快增速，核心CPI上涨0.2%，显示通胀压力上升。
• 初请失业金人数下降至27.8万，创2月初以来最大跌幅，表明就业市场改善。
• 市场预期6月加息概率升至34%，9月升至60%，美元指数因此上涨至95.14，为3月以来最高水平。
• 强势美元导致金价下跌，现货金下跌1.28%至1,263.2美元。
• 美国经济在第二季度展现出强劲反弹，工业产出和房地产数据均表现积极。

房地产市场强劲反弹

• 美国4月新屋开工年化117.2万户，营建许可111.6万户，均高于预期。
• 成屋销售年化545万户，环比增长1.7%，表明房地产市场活跃。
• NAHB房价指数为58，与前月持平，低于预期值59，显示市场稳定但增长乏力。
• 建筑业因监管和供应限制面临挑战，但劳动力市场增长和消费信心高涨可能支撑其继续上涨。

欧元区通胀持续低迷

• 欧元区4月CPI年率下降0.2%，连续两个月通缩，表明刺激政策效果有限。
• 核心CPI年率上升0.7%，但受能源价格低迷影响，整体通胀仍低迷。
• 欧洲央行担忧第二轮效应出现，即企业因成本预期下降而下调价格，进一步抑制通胀。

日本一季度经济复苏

• 日本一季度GDP年率增长1.7%，高于预期，表明消费拉动经济增长。
• 核心机械订单增长6.7%，但企业预测4-6月订单将下降3.5%，显示资本支出不稳定。
• 日元升值和海外经济疲软导致企业投资谨慎，二季度经济前景不乐观。
• 日本央行可能在6月进一步宽松政策。

香港失业率保持稳定

• 香港2月至4月失业率维持在3.4%，就业不足率保持在1.4%。
• 建筑业失业率上升至5.4%，与消费和旅游相关的行业失业率也上升，显示经济压力。

关键信息

• 美联储：加息预期上升，6月和9月分别为34%和60%。
• 美国：CPI上涨，失业率下降，房地产市场强劲反弹，工业产出增长。
• 欧元区：CPI连续下降，核心CPI略有回升，但整体通胀低迷。
• 日本：一季度GDP增长，核心机械订单增长，但二季度经济前景不乐观。
• 新兴经济体：香港失业率稳定，其他经济体如俄罗斯、巴西等利率保持稳定或有所调整。

附表概览

作者信息

• 潘向东：中国银河证券首席经济学家，具有丰富的预测经验。
• 周世一：宏观经济研究员，中国人民大学经济学博士。
• 刘娟秀：宏观经济研究员，英国格拉斯哥大学经济学博士。

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总结

本报告综合分析了美联储加息预期上升、发达经济体与新兴经济体的经济动态，指出美国经济在第二季度强劲反弹，而欧元区和日本则面临通胀和增长的挑战。同时，报告提供了相关经济数据和市场反应，为投资者提供了重要的参考信息。