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美国：CPI创新高，加息预期增强

核心内容

本报告分析了2016年10月美国及全球主要经济体的经济动态，重点指出美国9月CPI数据创新高，引发市场对美联储12月加息的强烈预期，同时对发达经济体和新兴经济体的经济表现进行了点评。

主要观点

• 美国CPI数据创新高：美国9月CPI年率增长 1.5%，创2014年10月以来最高水平，核心CPI连续11个月高于美联储 2% 目标，表明通胀压力持续上升。
• 加息预期增强：市场预期美联储12月加息概率升至 70% 以上，联邦基金利率期货显示加息概率为 63.5%，若加息将是美联储10多年来第二次升息。
• 美元指数强势上涨：受加息预期影响，美元指数周五升至 88.77，为近几年新高，非美货币普遍下跌，人民币兑美元创六年新低。
• 美国房地产市场复苏：9月成屋销售年率增长 3.2%，达547万户，中间价同比上涨 5.6%，库存降至 4.5个月销售量，显示市场紧张。营建许可增长 6.3%，新屋开工下降 9%，但单户住宅开工回升，显示市场信心。
• 就业市场强劲：初请失业金人数连续85周低于 30万，为1970年以来最长周期，表明就业市场持续向好。
• 欧洲央行维持政策不变：欧洲央行宣布不缩减QE计划，暗示未来可能延长，欧元因此下跌，欧洲国债收益率下降。
• 欧元区通胀温和回升：欧元区9月CPI环比和同比均上升 0.4%，食品价格上涨抵消了能源价格下行压力，核心通胀率也保持温和增长。
• 新兴经济体通胀受控：香港9月CPI同比上升 2.7%，较前月有所回落，通胀风险短期内可控。

关键信息

美国经济动态

• CPI数据：9月CPI年率增长 1.5%，核心CPI年率增长 2.2%，连续11个月高于 2% 目标。
• PPI数据：9月PPI月率上升 0.7%，同比上升 0.3%，显示物价水平逐步升温。
• 房地产市场：成屋销售大幅上升，库存下降，房价上涨，市场信心恢复。
• 就业数据：初请失业金人数连续85周低于 30万，显示就业市场稳定。

欧元区经济动态

• 货币政策：欧洲央行维持主要再融资利率在 0.00%，边际贷款工具利率在 0.25%，贷款工具利率在 -0.40%，未缩减QE计划。
• CPI数据：9月CPI环比上升 0.4%，同比上升 0.4%，食品价格上涨抵消了能源价格下行。
• 核心通胀：剔除能源和食品价格后，核心CPI同比上升 0.8%，连续第五个月保持稳定。

新兴经济体动态

• 香港CPI：9月CPI同比上升 2.7%，较前月下降，基本通胀率上升至 2.3%，通胀风险可控。

图表数据概览

• 图1：美CPI与PPI走势，显示CPI和PPI均呈现上升趋势。
• 图2：美国房地产市场数据，显示成屋销售、价格和库存变化。
• 图3：美失业金申请人数，显示就业市场保持强劲。
• 图4：欧CPI走势，显示通胀温和回升。
• 图5：德PPI走势，显示德国PPI略有下滑，CPI温和增长。

附表数据

• 附表1：主要国家核心经济指标，包括GDP、CPI、PPI、失业率等。
• 附表2：主要央行利率情况，显示美国、欧元区、日本等国家当前利率及未来预测。

分析师信息

• 潘向东：中国银河证券首席经济学家，具有丰富的宏观经济分析经验。
• 周世一：宏观经济研究员，中国人民大学经济学博士。
• 刘娟秀：宏观经济研究员，英国格拉斯哥大学经济学博士。

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