20170701-安信证券-汽车行业周报_零部件超跌反弹_继续坚定看好_17页_687kb

汽车行业周报总结（2017年07月01日）

核心内容

2017年7月1日发布的汽车行业周报指出，汽车零部件板块在本周表现优于整车和大盘。随着2017年过半，上半年货车销量好于客车和乘用车，但预计下半年货车增速将快速回落，乘用车和客车将逐步回暖，形成结构性投资机会。从中长期来看，行业仍保持看多态度，主要受益于进口替代和消费升级趋势，推荐关注估值合理、中报业绩高增长且中长期稳定增长的优质零部件公司，包括银轮股份、浙江仙通、华懋科技和云内动力。

主要观点

• 市场表现：本周汽车零部件指数涨幅为1.88%，跑赢沪深300（1.21%）和汽车整车（1.31%）。涨幅前五的个股为跃岭股份（17.65%）、万丰奥威（17.38%）、浙江世宝（13.65%）、钧达股份（11.78%）和钱江摩托（11.40%），跌幅前五的个股为奥联电子（-7.44%）、天汽模（-6.32%）、广汽集团（-6.23%）、凌云股份（-5.17%）和秦安股份（-4.45%）。
• 行业展望：下半年货车销量将回落，乘用车和新能源客车将逐步回暖，尤其是随着年底小排量汽车购置税退出，预计迎来一波透支行情。新能源汽车在政策支持下，市场前景良好。
• 投资建议：推荐关注估值合理、中报业绩高增长、中长期业绩稳定增长的优质零部件公司，重点包括银轮股份（乘用车和环保升级）、浙江仙通（进口替代）、华懋科技（配置率和单车配置个数提升）和云内动力（排放升级）。
• 风险提示：包括汽车销量不及预期和政策风险。

关键信息

重要新闻

• 汽车销售新规：7月起实施，明确不得加价售车，规范销售环节。
• 新能源客车市场回暖：各地公交招标启动，新能源客车销量有望环比大增。
• 新能源车补贴政策：合肥和南京均发布新能源车推广应用财政补助管理细则，补贴力度较大。
• 新能源车骗补问题：部分企业通过不正当手段获取补贴，涉及金额达16.72亿元。
• 车企动态：吉利收购宝腾和路特斯，上汽和长城布局印度市场，大众加快裁员转型，谷歌和沃尔沃推进自动驾驶技术。

行业动态

传统汽车

• 销售新规实施：7月1日起，新《汽车销售管理办法》正式实施，规范销售服务。
• 库存压力：5月经销商库存系数为1.58，高于警戒线，未来两个月车市仍不乐观。
• SUV市场变化：自主品牌SUV市场份额萎缩，小型SUV销量同比下降10%。
• 技术突破：我国企业自主研发的“6速自动变速器”批量下线，打破进口依赖。
• 车企合作：吉利与瑞典政府合作建设欧洲创新中心，提升全球化布局。

新能源汽车

• 政策放宽：外商投资目录修订，打破“两家”限制，鼓励新能源汽车相关投资。
• 新能源车配额：北京新能源年度配额已用尽，排队等待明年指标。
• 行业投资：比亚迪设立两大投资基金，中植汽车与多方合作推广纯电动物流车。
• 技术发展：大众加快转型，开发电动车和自动驾驶；特斯拉推进Model 3生产。
• 产品发布：北汽EU400、奔奔Mini新能源车型上市，新能源汽车市场逐步扩大。

智能汽车

• 自动驾驶进展：谷歌发布自动驾驶卡车，沃尔沃与奥托立夫合作推进自动驾驶技术。
• 车联网布局：上汽、华为、中国移动合作推进车联网技术。
• 无人驾驶计划：广汽计划2030年前开发出完全无人驾驶汽车，大众计划2020年推出首款完全自动驾驶汽车。

市场回顾

• 整体市场：上证综指、深证成指、沪深300、创业板指和中小板指分别上涨1.09%、1.57%、1.21%、0.59%和1.80%。
• 汽车板块：汽车零部件指数表现最好，涨幅1.88%；汽车整车指数涨幅1.31%；新能源汽车指数涨幅1.28%。
• 个股表现：跃岭股份、万丰奥威、浙江世宝、钧达股份、钱江摩托涨幅居前；奥联电子、天汽模、广汽集团、凌云股份、秦安股份跌幅较大。

本周公司公告

• 分红与融资：多家公司发布现金分红、可转债修正、股权激励等公告。
• 股东动向：部分公司股东增持或减持，如万向集团增持、云内集团增持。
• 股权质押与转让：多起股权质押和股权转让事件，如天润曲轴、北特科技等。
• 子公司成立：多家公司成立子公司，推进新能源、车联网等项目。

新车上市

• 传统汽车：长安CS95、本田凌派改款上市。
• 新能源汽车：北汽EU400、奔奔Mini新能源车型发布，续航里程和电池容量数据公布。

行业重点数据跟踪

• 全国汽车产销量：1-5月产销量同比小幅增长，市场整体表现平稳。
• 乘联会数据：6月车市呈现回暖迹象，零售销量同比小幅增长。
• 轿车市场：A00级和C级车型表现强势，A、B、C级车型销量增长。
• 新能源汽车销量：纯电动汽车销量增长显著，插电式混合动力汽车销量下滑。
• 经销商库存：库存预警指数略高于荣枯线，但有所下降，市场压力缓解。

风险评级与投资评级

• 投资评级：领先大市-A，未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A为正常风险，B为较高风险，需谨慎对待。

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资料来源：Wind资讯、安信证券研究中心