20181202-浙商证券-纺织服装行业周报_中美贸易摩擦缓解_提升板块信心_12页_1mb

纺织服装行业周报总结（2018年11月26日-12月2日）

核心内容

2018年11月26日至12月2日期间，纺织服装行业整体表现弱于沪深300指数，板块指数下跌0.40%，其中纺织制造板块跌幅更大，为1.25%。服装家纺板块则微涨0.13%。尽管行业整体表现不佳，但部分个股表现亮眼，如多喜爱上涨17.28%，健盛集团上涨13.91%，地素时尚上涨7.63%；而梦洁股份、如意集团和上海三毛跌幅较大，分别达到-11.07%、-8.89%和-7.53%。

主要观点

行业趋势

• 中美贸易摩擦缓解：中美双方达成协议，近90天内美国对中国进口的纺织服装品不再加征新关税，这为出口企业带来了订单提升的预期。
• 出口回暖：受到贸易政策和人民币贬值的影响，海外企业在短期内加大采购力度，纺织服装出口金额有所上升。
• 线上零售增长：尽管部分线下零售数据放缓，但线上零售尤其是实物商品网上零售额同比增速达26.70%，显示了线上渠道的强劲增长潜力。
• 行业估值处于低位：当前纺织服装板块估值为17.46倍，低于历史均值27.70倍，显示出市场对行业未来的期待。

公司动态

• 拉夏贝尔：拟间接收购法国Naf Naf SAS 60%股权，若完成收购将持有其100%股权，标志着其国际化战略的进一步推进。
• 鲁泰A：投资设立鲁泰新洲公司，总投资额0.6亿美元，以完善越南产能布局，提升产业链配套。
• 华孚时尚：启动第三期员工持股计划，以提升员工积极性，推动公司发展。
• 部分公司回购股份：如华斯股份和棒杰股份，表明公司对自身价值的认可及对市场信心的提振。

行业新闻

• 亚马逊与天猫对比：亚马逊黑五销售额创纪录，但远不及天猫“双11”的成交额，显示中国电商市场的强劲增长。
• Balmain重返巴黎高定时装周：品牌希望通过高定时装周重塑品牌形象，提升其在高端市场的影响力。
• Vivienne Westwood业绩稳定：虽然整体销售额增长放缓，但毛利润率提升，显示出品牌在运营效率上的优化。
• 小米与宜家合作：宜家智能照明产品将接入小米IoT平台，标志着智能硬件与传统零售的融合趋势。
• Bestseller绫致集团财报：集团税前利润增长14.9%，但销售额增速放缓，反映其在全球市场面临的挑战。

关键信息

风险提示

• 零售消费疲软：整体消费环境可能影响行业增长。
• 原材料价格波动：棉花和涤纶价格波动可能对成本产生影响。
• 汇率波动：美元兑人民币中间价波动可能影响出口企业利润。

分析结论

• 行业评级：纺织服装行业被评定为“看好”，预计未来6个月内行业指数将跑赢沪深300指数。
• 投资建议：建议关注积极布局海外产能的企业，如百隆东方、鲁泰A；以及多品类消费场景布局的公司，如开润股份、安正时尚、红豆股份。

附表概览

• 表1：本周纺织服装板块涨跌幅前8名，展示了部分公司显著的涨幅与跌幅。
• 表2：重点公司估值表，列出了多家公司的财务预测、EPS、PE等关键数据，用于评估投资价值。
• 表3：半年内将解禁的限售股票提示，提供了多家公司的限售股解禁信息，对市场流动性有重要影响。

图表概览

• 图1-2：展示了本周及年初以来纺织服装板块的涨跌幅排名。
• 图3-4：提供了纺织服装及子行业PE的历史对比，帮助判断当前估值水平。
• 图5-8：反映了零售数据和出口数据的走势，为行业分析提供了数据支持。
• 图9-15：展示了原材料价格走势及汇率变化，有助于评估成本波动对行业的影响。

总结

整体来看，尽管纺织服装板块在本周表现略逊于其他指数，但中美贸易摩擦的缓解为行业带来积极影响，部分公司通过收购、产能布局及员工持股计划等举措积极应对市场变化。同时，线上零售的持续增长为行业提供了新的增长点。投资者应关注行业趋势、公司动态及市场风险，以做出合理的投资决策。