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中美贸易摩擦缓解，纺织服装行业周报总结（20181202）

核心内容概述

2018年12月2日发布的纺织服装行业周报指出，中美贸易摩擦有所缓解，美国不再加征新的关税，并朝着取消所有加征关税的方向努力。这一变化对我国纺服出口的外围环境产生了积极影响，有望改善订单积极性。同时，美国黑五网络零售额同比增长24%，跨境电商出口受益。此外，中国个人奢侈品消费占比全球提升至33%，显示出高端消费市场的持续增长。国内纺织服装行业整体表现较为分化，外需回暖带动纺织业增长，但服装板块受国内零售疲软和东南亚竞争影响，增速放缓。棉花价格短期承压，但长期仍偏紧。

主要观点

1. 中美贸易摩擦缓解

• G20峰会上，中美两国元首达成共识，停止加征新的关税，且加征范围不再扩大。
• 美国对中国出口的纺织品加征的10%关税预计维持，不再提升。
• 中美双方有望朝着取消所有加征关税的方向推进，这将改善我国纺服出口的外部环境。

2. 美国黑五网络零售额增长

• 据Adobe Analytics，2018年美国黑五全网零售额达62.26亿美元，同比增长23.60%，较去年提速6.70PCT。
• 移动端采购占比提升至33.50%，显示线上消费趋势增强。
• 跨境通黑五出口业务GMV同比增长超45%，自营网站Gearbest和服装网站分别增长55%和40%。

3. 中国奢侈品消费增长

• 贝恩咨询预测，2018年中国个人奢侈品消费占全球比重预计提升至33%，本土市场同比增长18%。
• 中国消费者对奢侈品的需求增长主要来自需求提升，而非价格增长，消费回流趋势显著。

4. 个护市场高端化趋势

• 凯度&贝恩数据显示，2018年H1中国快消品城镇购物者总支出同比增长3.3%，其中个人护理及家庭护理增速较高。
• 个人护理平均售价同比增长11.5%，药妆、天然成分产品推动高端化趋势。

5. 纺织服装行业数据

• 2018年1~10月，我国纺织业工业企业主营业务收入同比增长4.50%，利润总额同比增长2.10%。
• 纺织服装业工业企业主营业务收入同比增长3.50%，利润总额同比增长8.90%，主要受毛利率改善影响。

6. 棉花市场情况

• 全国新棉采摘完成95.8%，交售率90.2%，产量预计减少1%。
• 美国黑五期间，棉花期现货价格小幅下跌，短期受贸易摩擦影响，长期供需偏紧，预计棉价将回升。

关键信息汇总

市场表现

• 上证综指、深证成指、沪深300分别上涨0.34%、0.59%、0.93%。
• 纺织服装板块下跌0.40%，其中纺织板块下跌1.25%，服装板块微涨0.13%。

公司动态

• 鲁泰A：拟在越南投资14.4万锭纺纱及气流纺3000头。
• 华孚时尚：拟实施不超2亿元员工持股计划。
• 海澜之家：拟6个月不超12.00元/股回购6.66~9.98亿元股份。
• 森马服饰：控股股东拟通过大宗交易向徐波和邵飞春转让股份。
• 跨境通：申请2亿元综合授信，为全资子公司环球易购提供担保。

公司业绩

• 朗姿股份：2018年1~10月收入同比增长4.50%，利润总额同比增长8.90%。
• 森马服饰：收入同比增长12.74%，净利润同比增长-20.23%。
• 海澜之家：收入同比增长7.06%，净利润同比增长6.60%。
• 跨境通：收入同比增长64.20%，净利润同比增长90.72%。
• 健盛集团：收入同比增长71.44%，净利润同比增长26.91%。

风险提示

• 终端消费疲软。
• 人民币汇率波动。
• 棉价下跌或大幅波动。
• 部分公司面临限售股解禁压力。
• 中美贸易摩擦对出口型企业的影响。

图表与数据

图1：美国黑五网络零售额及增速

• 2018年黑五全网零售额达62.26亿美元，同比增长23.60%。
• 移动端采购占比提升至33.50%。

图2：2017年我国跨境电商出口分国家占比

• 美国为我国跨境电商出口的第一大市场，占比约15%。

图3：2018年跨境通“黑五”销售情况

• 黑五出口业务GMV超14亿元，同比增长超45%。

图4：全球个人奢侈消费品销售额及同比增速

• 2018年全球个人奢侈消费品销售额2600亿欧元，同比增长2%。

图5：全球个人奢侈消费品销售额分渠道占比

• 电商渠道占比提升至10%，增长22%。

图6：中国本土个人奢侈品消费金额及同比增速

• 2018年本土市场销售额预计为320亿欧元，同比增长18%。

图7：快速消费品城镇购买者总支出分品类增速

• 个人护理及家庭护理增速较高，分别为9.3%和5.5%。

图8：纺织服装板块表现

• 纺织服装板块1月涨幅达6.56%，纺织板块6.89%，服装板块6.35%。

图9：近一周纺织服装行业涨幅前五名

• 多喜爱、浙江富润、健盛集团、维科技术、地素时尚涨幅居前。

图10：近一周纺织服装行业跌幅前五名

• 梦洁股份、御家汇、如意集团、上海三毛、*ST中绒跌幅居前。

行业动态

• 欧舒丹：出售传言四起，多家私募基金有意竞购。
• Tiffany：第三季度销售增长大幅放缓，主要因中国游客海外购物热情下降。
• LCatterton Asia：投资中国高端健身房连锁威尔士集团。
• H&M：关闭旗下品牌Cheap Monday，结束其品牌运营。
• Callaway Golf：收购德国高端户外品牌JackWolfskin，预计增强其在运动生活方式领域的影响力。

上市公司动态

• 太平鸟：173万股限制性股票解锁。
• 梦洁股份：首次回购231万股，股份质押延期。
• 报喜鸟：高管减持股份。
• 华纺股份：9233万股限制性股票解锁。
• 拉夏贝尔：拟收购法国Naf Naf SAS剩余60%股权。
• 健盛集团：1373万股限售股解锁，员工持股计划实施。
• 如意集团：股价连续三日涨幅超20%。

风险提示

• 终端消费需求疲软。
• 人民币汇率波动。
• 棉价下跌或大幅波动。
• 部分公司存在解禁压力。
• 中美贸易摩擦对出口型企业业绩的影响。