20240825-华创证券-长电科技-600584.SH-2024年半年报点评_业绩重回高增轨道_发力先进封装未来可期_5页_524kb

长电科技（600584）2024年半年报点评摘要

一、核心业绩
2024年上半年公司实现营收1548.7亿元，净利润619亿元，业绩大幅增长主要受益于消费、存储器市场复苏及AI需求旺盛。二季度单季营收同比增长369.4%，毛利率环比提升至14.28%，盈利能力显著改善。收入结构方面，通讯、消费、运算等领域占比分别为41.3%、27.2%、15.7%，汽车电子收入环比增长超500%。

二、业务驱动因素

1. 行业周期与需求强劲：AI与高性能计算需求持续高增，带动公司产能利用率提升。
2. 客户与技术布局：收入80%来自海外，客户多元化；收购晟碟80%股权已推进，强化与西部数据合作；布局汽车电子、5G、高性能计算等高附加值领域。
3. 先进封装优势：掌握XDFOI™等前沿封装技术，满足一站式高端封测需求。

三、投资展望
华创证券维持“强推”评级，上调2024-2026年归母净利润预测至205.3亿、304亿、389.4亿元。目标价402元，基于35倍PE估值，反映行业复苏及先进封装成长空间。

四、风险提示
贸易环境变化、行业景气不及预期、竞争加剧等。

摘要核心点
业绩超预期增长，AI与高性能计算需求拉动；产能利用率与盈利能力修复；先进封装技术与客户布局支撑长期成长；上调盈利预测，维持“强推”评级。