20160424-兴业证券-食品饮料行业周报_市场波动加大_建议加仓基本面向好的食饮板块_14页_1mb_1mb

食品饮料行业研究报告总结

核心内容

本报告发布于2016年04月24日，主要分析了食品饮料行业近期的市场表现、投资观点、重点公司动态及未来展望。整体来看，食品饮料板块在市场波动中展现出较强的防御性，分析师建议投资者加仓基本面稳健的食饮板块。

主要观点

• 食品饮料板块整体表现优于大盘，4月第四周下跌2.71%，跑赢沪深300指数0.27个百分点。
• 食品饮料子行业中，肉制品领涨，白酒、葡萄酒、调味发酵品等子行业跌幅较大，但整体跌幅小于大盘。
• 白酒板块仍被重点推荐，茅台一季报表现亮眼，销售回暖，净利率恢复至正常水平，高端白酒复苏成为共识。
• 五粮液和泸州老窖继续被推荐，因其在白酒板块中的良好表现。
• 新增推荐光明乳业，公司新管理层带来增长动力，产品改良效果显著，估值处于低位，具有较高的投资潜力。
• 好想你被继续推荐，线上零食行业增长迅速，公司市场份额和盈利能力提升空间较大。
• 双汇发展虽面临消费疲软，但成本端改善带动收入和利润增长，估值较低，下跌风险小。

关键信息

行业估值与配置

• 食品饮料板块市盈率（TTM）为25.85倍，相对沪深300市盈率（TTM）11.34倍为2.28倍。
• 市净率为4.03倍，相对沪深300市净率1.45倍为2.78倍。
• 基金对食品饮料行业重仓股的配置比例有所下降，但部分个股如茅台、伊利股份仍为重仓股。

重点数据

• 生鲜乳价格小幅下跌，但同比上涨1.47%，环比下降0.57%。
• 国产品牌婴幼儿奶粉价格同比上涨0.73%，环比微涨0.04%。
• 猪肉价格环比上升0.28%，猪粮比为10.70，显示生猪价格持续上涨。

重点公司动态

• 贵州茅台：一季度销售回暖，净利率恢复，建议增持。
• 伊利股份：估值较低，建议增持。
• 光明乳业：新管理层带来增长动力，产品改良市场反应良好，PS仅为0.7倍，建议底部买入。
• 好想你：线上零食行业增长迅速，建议继续买入。
• 双汇发展：肉制品需求疲软，但成本端改善，估值较低，建议加仓配置。

行业评级

• 行业评级：维持“推荐”。
• 长期推荐组合：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、伊利股份。
• 4月推荐组合：好想你、光明乳业、上海梅林、五粮液、泸州老窖。

风险提示

• 经济继续放缓可能导致消费持续下滑。
• 食品饮料行业需关注原材料成本上涨对毛利率的影响。

下周重点事项提醒

• 多家上市公司将发布一季报或年报，包括茅台、伊利、光明乳业、好想你、双汇发展等。
• 一些公司如三全食品、中炬高新等将召开股东大会或进行分红派息。

投资建议

• 建议在市场波动中加仓基本面稳健、估值较低的食饮板块。
• 特别关注白酒、乳制品和线上零食等子行业。
• 考虑当前较低的估值水平，建议投资者在风险偏好下降时配置相关标的。

公司评级说明

• 买入：相对大盘涨幅大于15%。
• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。
• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

附录

• 报告中包含多个图表，如食品饮料指数走势、子行业表现、重点公司涨跌幅、估值水平等。
• 提供了分析师联系方式及机构销售经理信息，方便投资者进一步咨询。

字数统计：998字