> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 食品饮料行业周报总结（2026年5月第4期） ## 核心内容概览 本周食品饮料板块整体表现不佳，周涨跌幅为 $-2.86\%$，弱于上证综指 ($-0.54\%$) 和沪深300指数 ($-0.30\%$)。其中白酒板块跌幅最大，为 $-3.08\%$，而其他酒类板块则小幅上涨 $+1.52\%$。整体来看，白酒板块筑底明确，区域酒降幅改善最为明显，短期资金面承压但仍有弹性。 ## 主要观点 ### 白酒板块 - **基本面**：白酒行业触底向上，4月烟酒类零售总额同比增长11.7%，白酒产量同比下降8.2%，但部分企业已开始走出调整期。 - **市场动态**：五粮液和今世缘股东大会反馈积极，茅台批价保持稳定，营销改革持续推进。 - **投资建议**： - 重点推荐：贵州茅台、五粮液、山西汾酒等强α全国性酒企。 - 推荐区域酒龙头：古井、今世缘、迎驾、洋河等。 - 建议关注强β标的：泸州老窖、舍得、酒鬼、水井等。 ### 大众品板块 - **新鲜零食概念**：持续催化，ST绝味、莲花控股等个股表现突出。 - **投资建议**： - 应关注餐供产业链、零食新渠道驱动及软饮料和啤酒旺季。 - 推荐绩优强α个股及困境反转类标的，如安井食品、东鹏饮料、西麦食品、盐津铺子等。 - 建议关注伊利、新乳业、蒙牛等乳制品龙头，以及H&H、妙可蓝多等具备潜在弹性的企业。 ## 关键信息 ### 板块涨跌幅 - 其他酒类：$+1.52\%$ - 零食：$-0.81\%$ - 调味发酵品：$-1.39\%$ - 软饮料：$-1.42\%$ - 啤酒：$-1.60\%$ - 预加工食品：$-1.68\%$ - 保健品：$-2.05\%$ - 烘焙食品：$-2.90\%$ - 白酒：$-3.08\%$ - 肉制品：$-3.32\%$ - 乳品：$-4.93\%$ ### 板块估值 - 食品饮料板块动态市盈率为20.75倍，处于一级行业第24位。 - 子板块中，其他酒类（49.09倍）、保健品（35.65倍）、烘焙食品（28.66倍）等估值较高，乳品板块（16.01倍）估值最低。 ### 个股表现 - **涨幅前十**：威龙股份（+31.75%）、莲花控股（+13.64%）、黑芝麻（+10.56%）、ST绝味（+10.05%）、仙乐健康（+5.80%）等。 - **跌幅前十**：\*ST春天（-11.68%）、皇台酒业（-10.39%）、惠泉啤酒（-10.29%）、龙大美食（-9.90%）、好想你（-9.89%）等。 ## 重要数据跟踪 ### 成本指标 - **白砂糖**：价格波动较大，从2021年5月的5,500元/吨降至2025年6月的5,500元/吨。 - **猪肉**：价格持续下降，从2021年6月的23元/公斤降至2025年6月的15元/公斤。 - **大豆**：价格下降趋势明显，从2021年6月的5,200元/吨降至2025年6月的4,000元/吨。 - **棕榈油**：价格波动，从2021年6月的8,000元/吨升至2025年6月的9,500元/吨。 - **大麦进口单价**：从2021年7月的300美元/吨降至2025年11月的260美元/吨。 - **生鲜乳价格**：持续下降，从2021年7月的4.3元/公斤降至2026年3月的3.0元/公斤。 ### 白酒价格走势 - **飞天茅台**：批价持续下降，从2022年7月的约2,800元/瓶降至2026年4月的约1,600元/瓶。 - **普五（八代）**：批价下降，从2022年7月的约980元/瓶降至2026年4月的约840元/瓶。 - **国窖1573**：批价下降，从2022年的约920元/瓶降至2026年的约840元/瓶。 - **剑南春**：批价稳定，从2023年1月的410元/瓶略有波动。 - **次高端白酒**：整体批价下降，如洋河梦之蓝M6+、汾酒青花20等。 ### 啤酒及葡萄酒 - **啤酒产量**：2026年4月产量为350万千升，同比下降5%。 - **啤酒进口**：2026年4月进口量为35,000千升，进口金额为4,500万美元。 - **葡萄酒产量**：2026年4月产量为0.5万千升，同比下降明显。 ## 风险提示 - 供过于求 - 食品安全风险 - 需求疲软 - 市场同质化产品竞争加剧 ## 行业评级 - **看好（维持）** ## 分析师信息 - 张潇倩 - 孙天一 - 杜宛泽 - 何宇航 ## 研究助理信息 - 隋牧含 - 杨美云