> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 食品饮料周报总结（2026年7月第3期） ## 核心内容概览 本周食品饮料板块整体上涨1.33%，跑赢上证综指，但弱于沪深300指数。白酒板块表现突出，涨幅达2.56%，其中迎驾贡酒、山西汾酒、贵州茅台涨幅居前。乳制品板块涨幅为1.96%，现代牧业、优然牧业涨幅显著。其他子板块表现分化，零食、烘焙食品、保健品等出现较大跌幅。 ## 主要观点 ### □ 白酒板块 - **市场表现**：白酒板块延续上涨，涨幅2.56%，板块重仓比降至0.97%，处于历史低位。 - **上涨原因**：央企增持中国股票资产、6月社零增略超预期、茅台提价及资金板块间切换等多重利好。 - **投资建议**：继续重点推荐贵州茅台（偏确定性）及区域酒（今世缘、迎驾、古井、金徽等）（偏弹性）。 - **未来展望**：Q2业绩加速出清，Q3有望迎来拐点，板块具备高切低优势。 ### □ 大众品板块 - **市场表现**：大众品板块整体上涨1.33%，乳制品表现最佳，涨幅1.96%。 - **上涨原因**：资金切换及奶业供需格局优化，6月存栏去化较快，生鲜乳产量同比增幅放缓。 - **投资建议**：推荐乳制品龙头（牧场+蒙牛/新乳业/伊利/妙可等）；关注细分赛道强α标的（海天/燕啤/颐海/万辰/中炬/盐津/酵母等）；看好H2潜在布局机会（西麦/百龙/巴比/百润/卫龙/宝立等）。 ## 关键信息 ### □ 板块涨跌幅情况 | 子板块 | 涨跌幅（%） | |--------------|------------| | 白酒 | +2.56 | | 乳制品 | +1.96 | | 啤酒 | +1.34 | | 软饮料 | +0.64 | | 肉制品 | -0.72 | | 调味品 | -1.63 | | 预加工食品 | -2.57 | | 其他酒类 | -4.35 | | 零食 | -5.21 | | 烘焙食品 | -6.46 | | 保健品 | -7.18 | ### □ 板块估值情况 - 食品饮料板块动态市盈率为19.67倍，位于一级行业第24位。 - 估值表现：白酒（19.42倍）、乳品（15.99倍）、啤酒（17.85倍）、软饮料（22.01倍）等板块估值相对合理。 ### □ 重要数据跟踪 - **成本指标**：白砂糖、大豆、棕榈油等原材料价格有所波动。 - **白酒价格**：飞天茅台、茅台1935、普五（八代）、国窖1573等产品批价走势稳定。 - **啤酒及葡萄酒**：啤酒产量和进口量变化不大，葡萄酒产量同比增速放缓。 - **乳业数据**：生鲜乳价格小幅上涨，乳制品产量同比略有下降。 - **调味品及休闲食品**：餐饮收入稳中有升，卤制品及休闲零食门店数增长缓慢。 ### □ 公司公告 - **现代牧业**：2026H1预计税前利润不低于0.43亿元，同比扭亏为盈。主要因乳牛公平值变动损失减少、原料奶销售毛利率稳定、降本增效策略实施。 ### □ 行业动态 - **茅台等4家酒企上榜《财富》中国500强**：贵州茅台（149位）、山西汾酒（383位）、青岛啤酒（430位）、泸州老窖（497位）。 - **贵州酱酒投资项目**：总投资4亿元，年产4000吨酱香型白酒，建设内容包括酿造、包装、酒库等。 ## 风险提示 1. **供过于求**：白酒供给远超需求，库存压力较大。 2. **食品安全风险**：食品安全和环保政策日益严格，影响行业健康发展。 3. **需求疲软**：禁酒令影响商务用酒需求，导致动销困难。 4. **市场同质化竞争**：行业产品差异化不足，竞争激烈，未来市场份额争夺面临挑战。 ## 投资评级说明 - **股票投资评级**：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。 - **行业投资评级**：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。 ## 总结 本周食品饮料板块整体表现稳健，白酒和乳制品板块表现突出，建议投资者重点关注白酒龙头及区域酒企，同时关注乳制品及具备成长性的强α标的。整体板块估值相对合理，但需警惕供需失衡、食品安全及市场竞争等风险。