20140208-兴业证券-银行业_周报_11页_1mb

报告摘要

本报告分析了2014年2月7日当周中国银行业的市场动态，包括公开市场操作、资金价格变动、市场估值表现及投资建议等内容。整体来看，银行板块表现弱于市场，但部分股份制银行和城商行表现相对较好。

公开市场操作：央行本周未进行逆回购操作，也无央票、正回购、逆回购的发行或到期，无国库现金定存和招标。这表明央行在节前已通过公开市场操作缓解资金面压力，导致节后市场资金价格出现波动。
资金价格：由于节前央行操作带来的宽松效应，节后资金价格有所回落，但7天回购利率大幅上扬，其余期限利率有所下降。Shibor 7D交投活跃，其余期限较为清淡。
企业债市场：信用债市场投资者情绪谨慎，各期限企业债收益率基本持平，但信用利差扩大，利差曲线全线上升，显示市场对信用风险的担忧。
市场估值表现：银行板块整体下跌0.38%，股份制银行跌幅最大（-0.43%），国有银行次之（-0.34%），城商行跌幅较小（-0.01%）。其中，中信银行、宁波银行和南京银行涨幅较大，而民生银行、华夏银行和中国银行跌幅较大。
AH股对比：8家港股上市银行H股走势与A股不一致，所有银行股价格均下跌。建设银行、工商银行和中国银行跌幅较大，分别为-2.41%、-2.29%和-2.13%。中信银行和民生银行A股溢价率较高，分别为23.95%和21.96%，其余银行处于折价状态。

Shibor利率：至2014年2月7日，隔夜Shibor下行17bps至4.27%，7天Shibor上行43bps至5.41%，一个月Shibor下行4bps至5.40%。
各地区直贴利率：至周末，珠三角、长三角、中西部和环渤海地区直贴利率分别为6.1‰、6.5‰、6.15‰和6.2‰，与上周持平。
贷款基础利率（LPR）：本周LPR报价保持不变，为5.7030%。

沪深300指数本周上涨0.46%，银行板块下跌0.38%。
16家上市银行中，中信银行、宁波银行和南京银行涨幅较大（分别为0.83%、0.57%和0.25%），民生银行、华夏银行和中国银行跌幅较大（分别为-1.23%、-0.86%和-0.80%）。
城商行指数下跌0.01%，北京银行下跌0.28%，南京银行上涨0.25%，宁波银行上涨0.57%。

重点公司推荐：兴业银行、平安银行、招商银行、民生银行和浦发银行均被推荐为“增持”。
投资评级说明：
- 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（相对表现与市场持平）、回避（相对表现弱于市场）。
- 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%～15%之间）、中性（相对大盘涨幅在-5%～5%之间）、减持（相对大盘涨幅小于-5%）。

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