20160110-安信证券-机械行业动态分析_军工积极可为_机械推荐超跌优质标的_18页_760kb

2016年机械与军工行业动态分析总结

核心内容概述

2016年机械与军工行业面临经济筑底、供给侧改革以及主题投资为主的投资环境。在整体市场下跌背景下，重点推荐超跌优质标的，并关注企业转型及资本运作机会。军工板块在改革背景下成为战略性投资方向，智能装备与人工智能、工业4.0等新兴领域前景广阔，核电行业迎来技术与市场双重利好，传统行业则需关注转型与改革带来的增长机会。

主要观点

1. 投资策略与市场表现

• 投资策略：经济仍在筑底，供给侧改革是关键，主题投资将成为主流，关注军工体系改革、工业4.0、人工智能等。
• 市场表现：机械行业指数上周下跌16.7%，国防军工行业指数下跌10.8%，同期沪深300指数下跌9.9%。部分重点公司如光电股份跌幅较小（0.3%），中联重科跌幅5.8%。

2. 军工板块展望

• 军工改革：军队体制改革推动军工板块进入新阶段，重点推荐主战装备（如中直股份、发动机板块）、信息空间战（如航天发展、中国卫星）及资本运作（如国睿科技、光电股份、四川九洲）。
• 军民融合：上升为国家战略，民参军公司如华讯方舟、雷科防务、新研股份、通达动力等具有阶段性弹性。

3. 智能装备与人工智能

• 政策支持：工信部联合发布《国家智能制造标准体系建设指南》，明确智能制造发展路径。
• 行业趋势：工业机器人需求多点开花，系统集成商加速整合。服务机器人和特种机器人是中期增长点。
• 重点推荐：机器人、巨星科技、海得控制、长荣股份等，预计未来三年将有显著增长。

4. 核电板块进展

• 技术突破：华龙一号技术成熟，推动核电行业国内外发展。
• 市场空间：预计到2020年国内核电设备市场空间可达2443亿元，年复合增长率超过15%。
• 重点推荐：应流股份、台海核电、久立特材、中核科技等。

5. 其他细分行业

• 铁路设备：2016年加快“走出去”，重点推荐中国中车、鼎汉技术等。
• 油气装备：受油价波动影响，行业景气度下降，但国内油服公司有望受益于反腐结束和工作量恢复。
• 节能环保设备：政策推动下，环保投资加速，重点推荐天地科技、南方汇通、开山股份等。
• 海工油服：受国际油价影响，行业经营业绩面临下滑风险，但“一带一路”带来出口机会。

关键信息

重点推荐公司

行业趋势与机会

• 军工板块：因改革及技术发展，未来增长潜力大，重点推荐主战装备及信息化相关企业。
• 智能装备：工业4.0推动行业整合，机器人、智能物流设备等成长性突出。
• 核电行业：技术成熟及政策支持下，市场空间巨大，重点推荐具备核心资质的企业。
• 环保与节能：政策导向明显，PPP模式推动环保设备需求增长。
• 国企改革：带来传统行业转型与资本运作机会，重点推荐如四川九洲、安徽合力等。

风险提示

• 宏观经济下行：可能导致企业盈利不及预期。
• 行业转型失败：传统行业向新兴产业转型存在不确定性。
• 油价波动：影响油气装备及服务行业景气度。

行业评级

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
• 落后大市：收益率落后沪深300指数。

行业资讯点评

• 国防军工：日本成为全球最大武器进口国，中国火箭军成立标志着核力量改革。
• 智能装备：四川及上海推动智能制造发展，政策支持行业整合。
• 核电设备：海南昌江核电项目投产，推动国内核电发展。
• 油气装备：全球油气投资下降，但国内油服公司有望受益于反腐结束。

结论

2016年机械与军工行业面临经济下行与政策改革的双重环境，重点推荐具备转型潜力、资本运作机会及行业增长预期的公司。军工体系改革、工业4.0、核电发展及环保政策推动是行业主要增长点，关注相关领域的优质标的及主题投资机会。