20150504-中泰证券-互联网零售行业_周报2015年第1期-线上线下融合首推苏宁云商_12页_465kb

互联网零售行业周报总结

核心内容概述

本报告为2015年互联网零售行业周报第1期，由齐鲁互联网零售团队发布，重点分析了行业整体状况、市场表现、公司动态及投资策略。报告指出，传统零售企业正面临转型压力，线上线下融合成为新趋势，而苏宁云商被重点推荐为具备高融合度、强执行力的代表企业。

主要观点

• 行业趋势：实体零售行业景气度因经济增速放缓及电商分流而下降，线上线下融合成为传统零售企业的新出路。线上零售增速放缓，未来增长点在于跨境电商及渠道下沉。
• 投资建议：传统零售企业转型无成功模式可参照，但长期来看，转型过程中形成的商业模式、运营经验和组织文化将成为企业的护城河。建议关注线上线下融合度高、转型坚决、执行力强的公司，重点推荐苏宁云商。
• 市场表现：上周齐鲁互联网零售指数上涨1.1%，跑赢沪深300指数0.06个百分点，表现优于商贸零售（中信）指数。A股涨幅前三为银座股份（+21%）、怡亚通（+15%）、三六五网（+14%），跌幅前三为康耐特（-7%）、小商品城（-6%）、永辉超市（-5%）。

关键信息

行业数据概览

• 上市公司数量：64家
• 行业总市值：754,263.14百万元
• 行业流通市值：698,958.56百万元

重点公司表现

公司跟踪动态

1. 苏宁云商：

   • 苏宁易购云店首日销售破3500万元，打造“线下APP”体验。
   • 苏宁易付宝将接入永辉超市，提升用户体验和消费转化。

2. 京东：

   • 推出“JD SPACE”智能娱乐体验馆，推动O2O战略。
   • 推出“妈妈理财”金融产品，实现流量变现。

3. 海印股份：

   • 与互原电子合作搭建电商平台，强化O2O属性。

4. 辣妈商城：

   • 签约中国人保提供正品保险，解决跨境电商业务中的“正品”痛点。

5. 顺丰与携程合作：

   • 启动跨境O2O项目，整合物流、营销、SIM卡及台湾本地商家资源。

6. 沃尔玛：

   • 推出卖场电商服务，试图通过线上线下的融合提升用户体验。

7. 亚马逊：

   • 将大家电业务转为POP模式，给予卖家更大自由度，提升品类用户粘性。

行业跟踪动态

1. 艾瑞咨询报告：

   • 跨境网购用户男性略多于女性，26-35岁为主力用户。
   • 用户了解跨境网购方式主要通过导航网站和朋友推荐。

2. 网购平台监管加强：

   • 国家工商总局将网购平台经营管理纳入监管，打击假冒伪劣商品，规范行业生态。

投资策略

• 关注线上线下融合度高、转型坚决、具备狼性执行力的公司。
• 重点推荐苏宁云商，因其在融合模式、用户体验及战略执行方面表现突出。
• 建议投资者注意行业高弹性带来的系统性风险，以及转型期的资本开支和盈利模式构建不确定性。

风险提示

1. 市场系统性风险：互联网零售行业波动较大，下行风险可能带来较大压力。
2. 过度资本开支：传统零售企业转型需大量资金投入，若GMV未达预期，将影响资本回报。
3. 盈利模式模糊：若长期盈利模式未清晰构建，将影响投资者信心。

行业与公司动态

• 公司公告：多家公司发布一季报及年报，如苏宁云商、永辉超市、当当网等。
• 大事提醒：包括股东大会、业绩发布会、股权登记等，部分公司如京东、怡亚通、汽车之家等将在近期披露重要信息。

结论

2015年互联网零售行业处于转型探索阶段，线上线下融合成为趋势。苏宁云商凭借其在融合模式、用户体验及执行力方面表现突出，被重点推荐。投资者需关注行业高弹性、资本开支及盈利模式构建等风险因素。整体来看，市场对互联网零售类公司关注度较高，未来增长点在于跨境电商和渠道下沉。