20160328-太平洋-通信行业2016年二季度投资策略：寻找估值底_15页_1mb

通信行业2016年二季度投资策略总结

核心内容概述

本报告为通信行业2016年二季度投资策略，主要围绕行业回顾、政策支持、互联网增值服务行业发展趋势及投资建议展开。报告指出，通信行业整体估值已回归合理区间，且在5G、光通信、云计算等子行业具备较高的成长潜力，建议投资者关注具备成长性与估值优势的龙头企业。

主要观点

1. 行业回顾

• 2016年1月1日至2016年3月28日，通信行业指数跌幅为 21.04%，表现不佳。
• 通信板块 PE（TTM）为43倍，整体估值处于合理区间。
• 2015年以来，云计算子行业（包括IDC、CDN）持续保持高景气度，相关上市公司股价涨幅显著高于行业指数。

2. 政策支持

• “十三五”规划提出完善新一代高速光纤网络和启动5G商用，为行业带来长期利好。
• 光通信和5G产业链将在“十三五”期间进入高景气周期，建议关注 光迅科技（光器件龙头）和 华星创业（网优龙头）的中长期投资机会。

3. 互联网增值服务行业

• IDC市场过去六年复合增长率达 38.6%，预计未来两年仍将保持 30%以上的增速。
• CDN市场渗透率较低，未来增长空间广阔，受益于流量增长、视频清晰度提升、智能电视普及等趋势。

投资策略

1. 投资方向

• 高成长行业中的潜力公司：推荐 高升控股 和 网宿科技，因其在云计算、IDC、CDN等子行业具备较强竞争力。
• 估值优势的龙头企业：推荐 鹏博士 和 恒宝股份，其市盈率接近历史低位，竞争优势明显，业绩增长潜力大。

2. 风险提示

• 互联网增值服务行业竞争加剧，可能对盈利能力造成压力。

重点公司推荐与评级

重点公司分析

高升控股

• 主营业务涵盖IDC、CDN、APM，均处于高速增长期。
• 拥有 130个数据中心 和近 5000G带宽 的IDC布局。
• 与 Akamai 合作提供全球CDN加速服务，APM产品覆盖 361个城市，服务 8000个网站。
• 近期并购 莹悦网络，完善云管端布局，具备 爆发式增长潜力。

网宿科技

• 2014年国内市场份额达 43%，2015年全球第二。
• 中国CDN市场渗透率 10%，全球 50%，成长空间大。
• 带宽不足导致流量增长压力，公司有望受益。
• 市值与 腾讯 相比仍有上升空间，估值合理。

鹏博士

• 估值接近历史低位，PE（TTM）为 40倍。
• 推动“超宽带云管端”一体化发展战略，覆盖 137个地级市，用户达 8248万户。
• 在管端业务方面具备 价格竞争优势，且在端方向有 布局潜力。

恒宝股份

• 当前PE（TTM）为 33倍，接近历史最低估值。
• 净利润率大幅高于可比公司，具备 明显竞争优势。
• 移动支付NFC行业带来增长空间，定增资金将用于 互联网金融 布局，有望带来业绩爆发。

关键信息

• 行业评级：看好，预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平 5%以上。
• 政策驱动：5G商用与光纤网络建设将推动通信行业进入高景气周期。
• 估值合理：通信板块整体估值已回归合理区间，具备投资价值。
• 主题投资机会：5G、光通信、云计算等主题将受到市场持续关注，提升估值。

结论

本报告认为，通信行业在“十三五”规划的推动下，将进入新一轮增长周期，尤其在5G、光通信、云计算等子行业表现突出。建议投资者重点关注具备成长潜力和估值优势的公司，如 高升控股、网宿科技、鹏博士、恒宝股份，同时留意政策带来的长期利好，如 光迅科技、华星创业 等。整体来看，通信行业具备较强的配置价值，给予“看好”评级。