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通信行业2016年二季度投资策略总结

核心内容

本报告为2016年二季度通信行业投资策略，重点分析行业现状、政策支持、子行业发展趋势及重点公司推荐，认为通信行业整体处于合理估值区间，具备投资机会。

主要观点

• 行业整体表现：2016年1月1日至3月28日，通信行业指数下跌21.04%，但整体估值已回归合理区间。
• 政策支持：十三五规划明确提出完善新一代高速光纤网络和启动5G商用，为通信行业带来长期利好。
• 子行业高景气度：云计算子行业（包括IDC、CDN）持续维持高成长性，是当前重点投资方向。
• 投资策略：建议关注两类公司：一是具备高成长潜力的云服务企业，二是估值优势明显的行业龙头。
• 重点推荐公司：高升控股、网宿科技、鹏博士、恒宝股份，均给予“买入”评级。

关键信息

一、行业回顾

• 2016年一季度通信行业指数下跌21.04%，跌幅较大。
• 通信板块PE（TTM）为43倍，处于合理估值区间。
• 云计算子行业持续高景气，相关公司股价表现优于行业指数。

二、政策支持

• 光纤网络建设：十三五规划推动新一代高速光纤网络发展，目标实现城镇光网覆盖、98%行政村光纤通达。
• 5G商用启动：5G产业链将在十三五期间进入高景气周期，建议关注网优龙头华星创业和光器件龙头光迅科技。

三、互联网增值服务行业

（一）IDC市场

• 中国IDC市场过去六年复合增长率达38.6%，预计未来两年增速稳定在30%以上。
• 2017年中国IDC市场规模将超过900亿人民币。
• 高升控股拥有130个数据中心和近5000G带宽，具备较强竞争优势。

（二）CDN市场

• 中国CDN市场渗透率10%，远低于全球50%水平，成长空间巨大。
• 网宿科技是国内CDN龙头，2015年营收和净利润全球第二。
• 未来随着网络视频清晰度提升、智能电视普及、云游戏等应用发展，CDN需求将持续增长。

四、投资策略

• 高成长公司：推荐高升控股、网宿科技，具备高增长潜力。
• 估值优势企业：推荐鹏博士、恒宝股份，PE（TTM）接近历史最低，安全边际高。
• 政策受益企业：建议关注华星创业（网优龙头）和光迅科技（光器件龙头）的中长期机会。

五、重点公司推荐与评级

六、风险提示

• 行业竞争加剧：互联网增值服务行业竞争日益激烈，可能影响公司盈利能力。

估值与成长性分析

• 通信行业整体估值已回归合理区间，具备投资价值。
• 云计算、IDC、CDN等子行业持续高成长，是未来重点布局方向。
• 5G和光通信产业链将在十三五期间迎来高景气周期，相关公司有望受益。

总结

本报告综合基本面、市场及估值因素，给予通信行业“看好”评级，重点推荐高升控股、网宿科技、鹏博士、恒宝股份。建议投资者关注云计算、IDC、CDN等高成长领域，以及受益于政策红利的5G和光通信产业链公司。同时，需警惕互联网增值服务行业竞争加剧带来的风险。