20160328-太平洋-通信行业2016年二季度投资策略：寻找估值底_1mb

通信行业2016年二季度投资策略总结

核心内容

本报告为太平洋证券2016年二季度通信行业投资策略，重点分析行业基本面、政策支持及重点公司推荐，综合判断通信行业具备投资价值，给予“看好”评级。

主要观点

• 行业整体表现：2016年1月1日至2016年3月28日，通信行业指数下跌21.04%，跌幅居前，但当前估值已回归合理区间。
• 政策支持：十三五规划明确提出完善新一代高速光纤网络和启动5G商用，为行业带来长期增长动力。
• 行业高景气度：云计算子行业持续保持高成长性，IDC和CDN市场增速显著，预计未来两年IDC市场增速将保持在30%以上。
• 投资策略：在当前市场环境下，建议关注两类公司：一是具备高成长潜力的云计算企业，二是估值优势明显的行业龙头企业。
• 重点推荐公司：高升控股、网宿科技、鹏博士、恒宝股份，均被给予“买入”评级。

关键信息

行业回顾

• 通信行业指数在2016年1月至3月期间跌幅为21.04%，行业整体估值处于合理区间。
• 自2015年起，云计算子行业（IDC、CDN）持续高景气，相关公司股价涨幅显著高于行业指数。

未来趋势与政策支持

• 光纤网络建设：十三五规划提出完善新一代高速光纤网络，提升网络传输能力，推动光纤入户比例提升。
• 5G商用启动：5G产业链将在十三五期间进入高景气周期，建议关注网优龙头华星创业和光器件龙头光迅科技。
• 云计算持续增长：IDC市场复合增长率达38.6%，预计未来两年增速将保持在30%以上；CDN市场因互联网流量增长和高带宽应用需求，具备持续高成长性。

投资策略

• 高成长公司：推荐高升控股和网宿科技，其在云计算领域具备竞争优势，成长空间大。
• 估值优势公司：推荐鹏博士和恒宝股份，公司PE（TTM）接近历史低位，业绩增长稳定，安全边际高。
• 政策红利：建议关注“十三五”规划带来的光纤网络和5G建设机遇。

重点公司推荐与评级

高升控股 (000971)

• 主营业务：IDC、CDN、APM。
• 优势：拥有全网IDC资质，布局130个数据中心，储备带宽近5000G；CDN网络覆盖60个节点，储备带宽1200G；与Akamai合作提供全球CDN服务。
• 近期动作：并购莹悦网络，完善云管端布局；与华嬉云游合作获得一线城市IDC资源。
• 投资评级：买入。

网宿科技 (300017)

• 市场地位：A股CDN龙头，2015年营收和净利润全球第二。
• 市场潜力：中国CDN市场渗透率10%，全球达50%；网速和流量增长推动CDN需求。
• 应用场景：网络视频清晰度提升、智能电视普及、云游戏、在线教育、在线医疗等推动CDN市场发展。
• 投资评级：买入。

鹏博士 (600804)

• 估值优势：PE（TTM）为40倍，接近历史最低水平。
• 业务布局：全面推动“超宽带云管端”一体化发展战略，覆盖137个地级以上城市，用户达8248万户。
• 竞争优势：资费低于电信、联通，用户数持续增长；在端方向布局OTTT等新兴业务。
• 投资评级：买入。

恒宝股份 (002104)

• 估值水平：PE（TTM）为33倍，接近历史最低。
• 盈利能力：近年来净利润持续高增长，净资产收益率超25%，净利率显著高于可比公司。
• 成长空间：受益于移动支付NFC行业增长，定增资金将用于进军互联网金融市场。
• 投资评级：买入。

风险提示

• 行业竞争加剧：互联网增值服务行业竞争日益激烈，可能影响公司盈利能力。

行业评级说明

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级说明

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。

结论

通信行业在2016年二季度整体估值合理，具备政策和行业双重驱动，尤其在5G、光通信和云计算领域前景广阔。重点推荐高升控股、网宿科技、鹏博士和恒宝股份，建议投资者关注其在行业高景气周期中的投资机会。