20210524-先锋期货-黑色周报（内刊）_07-09正套高抛低吸_13页_2mb

动力煤与钢材市场分析总结

核心内容概览

本报告主要分析了2021年5月中旬动力煤及钢材市场的供需状况、价格走势、政策影响及市场情绪，并提供了相关期货操作建议。

动力煤市场分析

供应情况

• 受保供稳价政策影响，市场情绪降温，下游用户拉运积极性减弱，煤矿价格下调。
• 产地煤价大幅降价，陕西地区部分客户放缓采购，榆林销售情况稳中偏弱，少数煤矿有存煤。
• 内蒙地区煤矿价格下行，下游采购积极性减弱，余票紧张或不足，煤矿产量释放有限。
• 5月19日，榆林市多部门召开约谈会，要求合理控制煤价，严禁推动煤价过高上涨。

需求情况

• 电厂日耗高于去年同期，但库存回升乏力，仍显著低于2018年以来同期水平。
• 电厂补库压力较大，真实补库需求较强，有助于对煤价形成支撑。
• 长江口、广州港、北部湾等港口库存整体偏低，显示下游需求尚未完全释放。

港口库存

• 环渤海港口库存相对较高，但下游港口和沿海电厂库存仍偏低。
• 环渤海5500大卡蒙煤下水平仓成本回落至960元左右。

期货观点

• 建议采取07-09正套策略，高抛低吸。
• 期现价差较大，期货价格大幅下跌，港口价格跌幅小于期货。

进口煤情况

• 澳煤通关受限，外矿报价较坚挺。
• 印尼煤因强降雨影响装运，供应增量不及预期，但下游电厂招标支撑价格。
• 澳煤5500大卡FOB报价集中在55-57美元/吨，印尼煤3800大卡FOB报价集中在57.5-59.5美元/吨。

钢材市场分析

供需情况

• 供应端：钢企吨钢毛利收缩，部分企业开始执行检修计划，供应或小幅收紧。
• 唐山调坯维持生产稳定，但成本压制导致生产热情不足。
• 需求端：工地需求逐步转稳，但整体放量有限，成交趋于稳定。
• 市场心态：贸易商心态稍有修复，但整体仍偏谨慎。

期现行情

• 螺纹钢2110合约收盘价5,112.00元/吨，周跌幅11.27%，持仓量减少14,196手。
• 热卷2110合约收盘价5,493.00元/吨，周跌幅12.36%，持仓量减少105,042手。
• 上海螺纹钢价格5,160元/吨，周跌幅7.86%；天津螺纹钢价格5,500元/吨，周跌幅6.94%。

产量与库存

• 螺纹钢：137家钢厂开工率71.15%，产能利用率81.25%，周产量370.62万吨，环比下降0.25%。
• 社会库存780.58万吨，环比下降66.06%；总库存1083.54万吨，环比下降54.59%。
• 需求端：本周建材成交量18.2万吨，明显低于上旬30.5万吨，需求收缩是钢价下调主因。

成交与心态

• 市场大户成交缩量明显，贸易商让利出货，下游需求偏高但部分推迟，成交依赖刚需支撑。
• 市场心态稍有好转，但恢复较慢，预计下周行情仍以观望为主。

成本分析

• 钢厂生产成本上升，螺纹钢成本5157元/吨，线材成本5107元/吨，较上周增加571元/吨。
• 焦炭、矿石、废钢及钢坯价格持续上涨，压制钢厂利润。

焦煤与焦炭市场分析

焦煤市场

• 焦煤2109合约收盘价1,701元/吨，周跌幅12.50%，持仓量增加4,382手。
• 汾渭样本点煤矿开工率小幅回升至104.82%，但整体仍受限。
• 中间商及洗煤厂出货增多，焦企到货情况有所缓解。
• 下游控制采购节奏，高价资源签单谨慎，部分前期高价煤出现流拍及竞拍价下调。

焦炭市场

• 焦炭2109合约收盘价2,371元/吨，周跌幅10.91%，持仓量增加10,779手。
• 焦化开工继续回升，焦企订单良好，对后期市场持乐观态度。
• 本周开启第九轮120元/吨提涨，优质主焦煤种价格冲高，供应仍偏紧。
• 港口库存持续下滑，贸易商出货积极，准一焦现汇出库含税报价约2670元/吨。
• 钢厂利润压缩，补库难度增加，部分钢厂有打压原料意向。

市场展望

• 动力煤：目前供需仍较好，但最大不确定性在于产地增量何时出现，若供应不能如期增加，不排除煤价再度上涨。
• 钢材：短期供需格局暂稳，但需求收缩和成本上涨对价格形成压力，建议观望。
• 焦煤与焦炭：短期价格暂稳，但需关注后续供应变动及钢厂补库动态。

重要事项

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