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动力煤与钢材市场总结

核心内容

动力煤市场分析

• 供应方面：主产区坑口煤价上涨，但相关部门加快释放露天煤矿产量及核增产能，供给释放预期增强，预计后期煤价上涨将受到制约。
• 需求方面：台风过后，电厂日耗反弹，仍高于过去两年同期水平，但库存仍处于历史低位，补库压力大，继续支撑煤价。
• 港口方面：北方港口库存止跌反弹，铁路运量及港口调入回升，发运成本高企支撑煤价，市场成交高位震荡。
• 进口煤方面：澳煤通关受限，印尼煤供应受限，进口煤资源紧张，离岸价格高位上涨，5500大卡澳洲煤FOB报价为93-95美元/吨，3800大卡印尼煤FOB报价为70-72美元/吨。
• 期货方面：当前09合约贴水发运成本200以上，建议暂观望；01合约可等待做空机会。
• 整体判断：当前煤价强现实弱预期，短期仍有一定支撑，但后期面临高位回调压力。

主要观点

供应与需求动态

• 供给：政策推动露天煤矿产能释放，供给边际走强，对煤价形成压力。
• 需求：电厂日耗虽阶段性回落，但整体仍高于往年同期，库存偏低，补库需求持续。
• 市场预期：短期煤价受库存低位支撑，但中长期面临供给增加与需求走弱的双重压力。

期货与现货关系

• 期货走势：动力煤期货09合约贴水较大，短期观望为主；01合约或存在做空机会。
• 现货支撑：港口发运成本高企，叠加电厂库存偏低，支撑现货价格。

关键信息

坑口煤价

• 本周主产区坑口煤价保持强势，但上涨受限于供给释放预期。

港口库存与调入

• 北方港口库存止跌反弹，铁路运量及港口调入明显回升。

电厂日耗与库存

• 电厂日耗高于过去两年同期，库存继续下降，平均可用天数不足12天。
• 需求高峰尚未过半，库存压力仍将持续。

进口煤情况

• 澳煤通关受限，印尼煤供应受限，导致进口煤资源紧张，离岸价格高位上涨。

钢材市场分析

• 供应：部分省份提出全年粗钢产量不超过2020年，导致产量下降，影响市场供需。
• 需求：台风及高温多雨天气抑制下游需求，但天气好转后需求或逐步恢复。
• 期货走势：螺纹钢、热卷期货偏强震荡，市场信心指数提升。
• 库存与产量：螺纹钢社会库存增加，但产量下降，供应压力不大。

供需情况分析

宏观政策

• 中共中央政治局会议强调统筹做好碳达峰、碳中和工作，要求遏制“两高”项目盲目发展，保障大宗商品供应稳定。

开工率与产量

• 建筑钢材开工率下降，主要因限产限电及暴雨天气影响，产量减少。
• 下周预计开工率及产量将有所回升。

成交与毛利

• 本周建筑钢材吨钢毛利增加，螺纹钢毛利为342元/吨，线材毛利为702元/吨。
• 毛利增加主要因现货价格上涨，而原料价格下跌。

成本分析

• 焦炭、焦煤成本持续上升，焦炭市场整体偏强运行，焦煤市场因供应紧张而维持高位。

焦煤与焦炭市场分析

焦煤市场

• 生产：煤矿复产不及预期，主产地开工率下降，供应紧张。
• 进口：蒙古口岸通关量较低，库存增加但水平仍偏低，蒙煤报价上调。
• 下游：焦企开工高位，原料煤库存低位，补库难度较大，焦煤价格稳中偏强。

焦炭市场

• 开工：山西地区受环保影响，焦化开工下滑。
• 库存：社会库存继续下降，港口库存微增。
• 价格：部分焦企开始提涨，现货价格偏稳运行，提涨落地可能性较大。

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