20160925-兴业证券-化工行业周报_环氧丙烷_聚醚及MDI价格持续上涨_DI_PVC价格走强_25页_1mb

化工行业周报总结（2016年09月16日-2016年09月25日）

核心内容概览

本周化工行业整体表现稳健，部分产品价格持续上涨，主要受供应紧张、成本上升及市场需求回暖等因素影响。其中，环氧丙烷、聚醚、MDI、TDI及PVC等产品价格显著上涨，而液氯、磷酸、甲乙酮、聚丙烯等产品价格出现下跌。

主要观点

1. 价格上涨的产品

• 环氧丙烷：华东地区市场价格上涨14.2%，至1.25万元/吨，9月以来累计上涨30.4%。价格上涨主要受环保政策影响及部分工厂装置检修。
• 聚醚：硬泡聚醚价格上涨17.2%，软泡聚醚价格上涨29.6%。聚醚市场正值传统旺季，厂商采购积极，库存偏低。
• MDI：聚合MDI和纯MDI分别上涨6.6%和3.9%，至1.78万元/吨和1.74万元/吨。市场供应偏紧，部分厂商封盘停售。
• TDI：华东地区市场价格上涨5.6%，至1.89万元/吨。下游聚氨酯需求回暖，出口增长显著。
• PVC：长三角地区乙烯法PVC价格上涨8.68%，电石法PVC价格上涨7.22%。供应缩减及原料价格上涨支撑产品价格。

2. 价格下跌的产品

• 液氯：山东地区价格下跌98.0%，至1元/吨。主要因供应紧张及装置检修影响。
• 磷酸：华东地区价格下跌6.7%，至4200元/吨。
• 甲乙酮：华东地区价格下跌3.5%，至6275元/吨。
• 聚丙烯：吹塑产品价格下跌3.3%，至8700元/吨。

关键信息

行业趋势

• 化工行业整体处于淡旺季交替阶段，产品价格较为平稳。
• 建议重点关注具备创新业务、业绩增长确定性及估值安全的优质资产，如OLED、锂电及电子化学品材料等。
• 同时关注具备核心竞争力、未来产能释放有望带来稳健增长的蓝筹股。

重点公司

• 万华化学：MDI业务表现强劲，被列为买入。
• 华鲁恒升：被列为买入。
• 联化科技：中间体业务被列为买入。
• 扬农化工：农药业务被列为买入。
• 金发科技：改性塑料业务被列为买入。
• 国瓷材料：电子化学品业务被列为增持。
• 海利得：涤纶工业丝业务被列为买入。
• 诺普信：农药制剂业务被列为买入。
• 金正大、史丹利：复合肥业务被列为买入。

风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险。
• 国际油价大幅下跌的风险。

价格走势分析

原油及炼化产品

• WTI期货：上涨5.9%，至45.55美元/桶。
• Brent期货：上涨2.8%，至47.07美元/桶。
• 丙烷：华东到岸冷冻价上涨9.2%，至357.5美元/吨。
• 汽油及柴油：华东地区价格波动较大，部分产品价格下跌。

基础原料

• 乙二醇：华东地区价格下跌2.5%，至5120元/吨。
• 丙烯酸：华东地区价格持平，至6800元/吨。
• 环氧乙烷：价格持平，至9000元/吨。
• 环氧丙烷：上涨14.2%，至12450元/吨。

农药化肥及相关

• 草甘膦：价格下跌1.6%，至18500元/吨。
• 双甘膦：上涨8.9%，至11000元/吨。
• 磷酸：下跌6.7%，至4200元/吨。
• 尿素：上涨2.5%，至1250元/吨。
• 氯化钾：价格持平，至1625元/吨。

聚氨酯

• 聚合MDI：上涨6.6%，至17750元/吨。
• TDI：上涨5.6%，至18900元/吨。
• 硬泡聚醚：上涨17.2%，至11600元/吨。
• 软泡聚醚：上涨29.6%，至14000元/吨。

氯碱

• PVC：乙烯法及电石法价格分别上涨8.7%和7.2%，至6890元/吨和6530元/吨。
• 电石：价格上涨1.0%，至2525元/吨。
• 烧碱：上涨10.8%，至720元/吨。

橡胶

• 天然橡胶：上涨7.7%，至11200元/吨。
• 顺丁橡胶：上涨8.7%，至13800元/吨。
• 丁苯橡胶：上涨4.3%，至12000元/吨。
• 氯丁橡胶：价格持平，至40000元/吨。

化纤

• 粘胶短纤：上涨0.7%，至16900元/吨。
• 涤纶短纤：下跌0.3%，至6760元/吨。
• 涤纶长丝：价格持平，至8600元/吨。
• 聚丙烯酰胺：价格持平，至11000元/吨。

其他产品

• BOPP：下跌1.0%，至10000元/吨。
• DOP：下跌0.7%，至7150元/吨。
• 苯酐：下跌3.1%，至6200元/吨。
• 脂肪醇：上涨1.4%，至17750元/吨。
• 炭黑：价格持平，至4400元/吨。

总结

本周化工行业价格波动明显，部分产品因供应紧张及成本上升而上涨，另一些则因市场需求疲软或供应增加而下跌。重点公司如万华化学、华鲁恒升、联化科技等被给予买入或增持评级，显示出市场对其未来增长的看好。建议投资者关注具有增长潜力及稳定业绩的行业和公司，同时警惕需求不达预期及国际油价下跌带来的风险。