20170221-华创证券-农林牧渔行业周报_农业部能繁母猪存栏再降_饲料补贴省级文件即将出台_继续强推饲料板块_21页_961kb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

本周农林牧渔（申万）指数下跌1.38%，跑输沪深300指数1.61个百分点，整体表现弱于市场。行业面临生猪存栏下降、畜禽价格波动等挑战，但饲料板块因财政补贴政策利好而受到重点关注。同时，行业动态中涉及农业部数据调整、H7N9防控强化、泰国橡胶抛储及全球饲料产量增长等信息。

主要观点

1. 行业整体表现

• 农林牧渔指数：上周下跌1.38%，中小板指数下跌0.37%，而沪深300指数上涨0.23%。
• 行业排名：2017年初至今，农林牧渔在申万28个子行业中排名第23位。
• 行业估值：2月17日农业板块绝对PE为33.97倍，相对沪深300PE为2.53倍，相对中小板PE为0.70倍。

2. 行业数据变化

• 玉米：现货价1592.00元/吨，环比上涨0.17%，同比下跌22.62%。
• 大豆：现货价3737.37元/吨，环比持平，同比上涨9.20%。
• 豆粕：现货价3266.36元/吨，环比下跌0.77%，同比上涨21.98%。
• 小麦：现货价2585.56元/吨，环比持平，同比上涨10.90%。
• 原糖：NYBOT11号原糖期货价下跌0.68%，同比上涨90.98%。
• 生猪价格：全国生猪价格16.90元/公斤，环比下跌1.57%，同比上涨0.06%。
• 猪肉价格：26.24元/公斤，环比上涨0.61%，同比上涨0.08%。
• 猪粮比：10.37，环比上涨3.29%，同比下跌9.27%。
• 仔猪价格：48.10元/公斤，环比下跌1.68%，同比上涨36.45%。
• 二元母猪价格：1945.94元/头，环比下跌7.53%，同比上涨18.53%。
• 鸡苗价格：山东烟台鸡苗价格下跌0.20元/羽，肉毛鸡价格下跌0.75元/斤。

3. 投资建议与推荐公司

• 饲料板块：东北饲料企业补贴省级文件即将出台，推荐“北禾丰南海大”。
  • 禾丰牧业：东北最大饲料企业，16年销量预计230万吨，17年销量增速或远超16年。
  • 海大集团：国内经营稳健的饲料龙头，17年目标销量约900万吨，预计EPS 0.76元，维持“强烈推荐”评级。
• 畜禽养殖：建议关注牧原股份、温氏股份、圣农发展等公司，受益于鸡价反转。
• 动保板块：推荐生物股份，主导口蹄疫苗市场，储备品种有望增强竞争优势。

关键信息

行业动态

• 农业部数据调整：1月生猪存栏数据环比下降2.9%，同比下降2.8%。
• H7N9防控强化：农业部推出八项措施加强防控，包括监测剔除、市场防控、技术研发等。
• 泰国橡胶抛储：2月14日抛储10万吨，成交价格稳定。
• 全球饲料产量：2017年全球饲料产量首次超过10亿吨，主要增长来自肉牛、猪和水产饲料。

公司调研重点

• 禾丰牧业：
  • 成立22年，2014年上市，以技术和服务起家。
  • 业务覆盖饲料、原料贸易、禽屠宰、动物药品和养殖设备。
  • 16年饲料销量约230万吨，17年目标销量将远超16年。
  • 饲料结构向全价料倾斜，受益于玉米补贴政策。
  • 与温氏、中粮等大型企业合作，布局肉鸡产业化和国际化。

风险提示

• 自然灾害：可能影响农业生产和价格。
• 食品安全：可能引发行业风险。
• 畜禽疫病：如H7N9等，可能对养殖业造成冲击。

投资评级

公司投资评级

• 强烈推荐：牧原股份、圣农发展、海大集团、禾丰牧业、生物股份。
• 推荐：登海种业、隆平高科。

行业投资评级

• 推荐：预计未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上。

附录：分析师信息

• 证券分析师：王莺，执业编号S0360515100002，电话021-20572539，邮箱wangying@hcyjs.com。
• 助理分析师：
  • 曹岩：对外经济贸易大学经济学硕士。
  • 赵国防：西南财经大学经济学硕士。
  • 杨兆媛：南京大学经济学硕士。
  • 吕哲：中国农业大学理学硕士。

图表说明

• 图表1：推荐公司组合及EPS、PE等财务指标。
• 图表2：重点公司业绩及看点。
• 图表3：农业板块与沪深300、中小板走势比较。
• 图表4：各行业涨跌幅比较。
• 图表5：农业板块周涨跌幅前十名列表。
• 图表6：农业板块周涨跌幅后十名列表。
• 图表7：农业行业配置比例对照图。
• 图表8-10：农业板块PE、PB走势及相对PE、PB分析。
• 图表11-36：各类农产品价格走势及行业数据图。

总结

本行业周报指出，农林牧渔行业在上周整体表现不佳，但饲料板块因政策利好而受到推荐。农业部数据调整显示生猪存栏持续收缩，但仔猪价格回升，可能预示后期补栏积极。H7N9防控措施加强，对禽类养殖造成一定影响。全球饲料产量首次突破10亿吨，显示行业增长潜力。禾丰牧业作为东北饲料龙头企业，受益于补贴政策，未来销量增长可期。投资建议聚焦于饲料、畜禽养殖及动保板块，重点关注具有技术优势和市场潜力的公司。