20161127-东北证券-农林牧渔业2017年投资策略报告_存栏恢复利好饲料生产_白鸡迎高景气期_27页_2mb

农林牧渔行业2017年投资策略报告总结

核心内容

本报告分析了2017年农林牧渔行业的主要趋势，重点预测了主要农产品价格走势，并对重点公司进行了投资建议。

主要观点

• 饲料行业：2017年饲料原料成本有望下降，尤其玉米价格维持低位，预计饲料行业利润将提升，销量有望增长。
• 白鸡行业：由于祖代引种量下降，父母代和商品代存栏量预计将减少，鸡肉价格有望上涨，利好养殖企业。
• 大豆市场：全球大豆供给充足，国内大豆价格预计以稳定偏弱为主，但因国内消费需求增长，价格不会大幅下跌。
• 玉米市场：国内玉米库存高企，供给持续过剩，预计2017年玉米价格将维持稳定，但存在下行压力。
• 棉花市场：棉花供给持续收紧，国内棉花种植面积缩小，预计2017年棉价将小幅上涨。
• 糖市场：国内糖料种植面积持续减少，产需缺口扩大，预计2017年糖价将继续上涨。
• 猪肉市场：生猪存栏逐步恢复，但恢复速度较慢，预计2017年猪肉价格将高位震荡。
• 禽类市场：白羽鸡行业受引种减少影响，商品代价格有望上涨，利好禽类养殖企业。

关键信息

农产品价格走势预测

重点公司表现

行业数据概览

投资建议

新希望

• 行业地位：饲料生产第一股，积极发展生猪养殖，打造全产业链。
• 业绩表现：2016年前三季度营业收入同比下降4.82%，但扣非后归母净利润同比增长23.59%。
• 未来展望：预计2017年营业收入增长12.47%，净利润增长18.30%，市盈率降至9.51倍。
• 优势：全产业链布局、技术优势、多元化渠道拓展。

益生股份

• 行业地位：国内祖代肉鸡养殖龙头，有望受益于白羽鸡行业回暖。
• 业绩表现：2016年前三季度营业收入同比增长175.29%，扣非后归母净利润同比增长279.09%。
• 未来展望：预计2017年营业收入增长24.94%，净利润增长37.31%，市盈率降至13.67倍。
• 优势：完善的客户服务体系、稳定的下游客户、行业景气带动业绩增长。

风险提示

1. 产品及原料价格波动：价格波动可能对行业利润产生直接影响。
2. 重大疫情风险：疫情可能导致畜禽死亡，影响生产与消费。
3. 食品安全风险：食品安全事件可能影响消费者信心，进而影响行业盈利。
4. 自然灾害：如拉尼娜现象可能影响畜禽存活率和果蔬产量，导致价格波动。

总结

2017年农林牧渔行业整体有望呈现回暖趋势，尤其在饲料、白鸡、棉花和糖等领域。新希望和益生股份作为行业龙头，将受益于行业景气。然而，行业仍面临价格波动、疫情、食品安全和自然灾害等风险，投资者需谨慎评估。