20240130-西南证券-2023年血制品行业跟踪报告（附批签发）_73页_4mb

血制品行业2023年跟踪报告总结

批签发情况

• 人血白蛋白：2023年批签发4401批(+4%)，进口占比67%（同比+10%），国产占比33%（同比-5%）；Q4国产、进口人白批签发同比分别下降10%、12%。
• 静丙：全年批签发1202批(+13%)，Q4同比下降28%。
• 其他品种：狂犬疫苗(-1%)、破免(-26%)；免疫球蛋白总量(器官短缺备案8%)。

需求与价格

• 需求：年初需求旺盛，Q3后恢复平稳，样本医院人白、静丙销售额环比增长-01%、193%。
• 中标价：院内平均中标价整体稳定，个别企业价格调整。

业绩表现

• Q3业绩：剔除华兰疫苗业务后，6家血制品公司Q3扣非归母净利润同比增长22%，收入总额165亿元(+184%)，主因上半年采浆兑现、行业需求高。
• 毛利率：全行业平均毛利率下滑13个百分点，系产品结构调整所致。

采浆与产能

• 采浆量：多家公司2023H1采浆量同比增超10%，天坛生物同比增108%。
• 浆站：全年行业浆站拓展持续，静丙市场份额集中度高，主要企业如天坛生物、华兰生物。

投资建议

• 推荐企业：上海莱士、卫光生物、华兰生物、派林生物、天坛生物。
• 核心逻辑：采浆量增长、需求维持高位、行业格局优化。

风险提示

• 政策变化、产品质量风险、研发进度不及预期。