20180701-天风证券-农林牧渔2018年第26周周报_农业板块_中报业绩知多少__26页_1mb
报告摘要
农林牧渔行业2018年第26周周报总结
核心内容概述
2018年第二十六周农业板块周报主要分析了上半年农业中报业绩预期及行业动态，重点推荐禽链、生猪养殖板块以及关注中报业绩高增长的个股。报告指出，禽链行业因产品价格上涨及产能去化，业绩有望大幅改善；生猪养殖板块则因猪价下行导致业绩下滑，但存在底部布局机会；部分水产饲料、动保及其它个股也表现出中报业绩增长潜力。
主要观点
1. 禽链板块业绩大幅改善
- 白羽鸡：受引种受限和供给偏紧影响，白羽鸡价格大幅回升，预计三季度将进入新一轮上涨周期。
- 肉鸭：由于环保政策及产能去化，鸭价持续上涨，华英农业预计中报归母净利润增长约200%。
- 重点推荐：圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份、华英农业。
2. 生猪板块业绩下滑，但存在布局机会
- 猪价：目前仍处于亏损阶段，预计7月将反弹。
- 重点推荐：正邦科技、天邦股份、牧原股份、温氏股份，其中正邦科技和天邦股份因估值低、成本下降而具有较高的投资价值。
3. 水产饲料板块业绩增长
- 鱼价高位：推动普通水产饲料需求增长及结构改善，特种水产料进入高度景气期。
- 重点推荐：海大集团（预计增长15%-20%）、天马科技（预计增长约20%）。
4. 动保板块稳健增长
- 普莱柯：预计剔除知识产权收益后，同比增长约50%。
- 生物股份：预计同比增长约8%。
- 中牧股份：预计同比增长约20%（剔除投资收益）或60%（不剔除投资收益）。
5. 其他中报高增长个股
- 国联水产：预计中报归母净利润增长30%以上。
- 大禹节水：预计中报归母净利润增长约160%。
- 厦门象屿：预计中报归母净利润增长约60%。
关键信息
行业表现
- 农林牧渔：本周行业整体下跌0.7%，表现弱于大盘。
- 涨幅前三：林木及加工、果蔬饮料、海洋捕捞。
个股表现
- 隆平高科：本周上涨2.61%。
- 生物股份：本周下跌1.67%。
- 大北农：本周下跌19.02%。
- 海大集团：本周下跌4.48%。
- 中牧股份：本周上涨1.51%。
- 普莱柯：本周下跌8.93%。
- 大禹节水：本周上涨0.58%。
- 牧原股份：本周下跌1.46%。
行业动态
- 农业农村部：规范动物疫情报告制度。
- 兽药涨价：部分重要兽药价格在上涨。
- 中国下调大豆进口关税：部分亚太国家大豆进口关税从3%调降至零。
上市公司动态
- 正邦科技：变更部分募集资金用途，支持新项目。
- 大北农：推进员工持股计划及股权激励方案。
- 国联水产：信用评级上调至AAA，业绩增长显著。
- 海大集团：投资境外全资子公司，推进国际化战略。
投资建议
禽链板块
- 推荐逻辑：长景气周期反转，三季度产品价格上涨将驱动股价上涨。
- 标的推荐：弹性标的首选益生股份、民和股份；盈利稳健性推荐圣农发展，其次仙坛股份；鸭价趋势好转，继续推荐华英农业。
生猪养殖板块
- 推荐逻辑：猪价已处于大周期底部，未来有望反弹。
- 标的推荐：股价弹性首选正邦科技、天邦股份；盈利稳定性优选牧原股份、温氏股份。
中报高增长机会
- 重点推荐：国联水产、大禹节水、厦门象屿等。
风险提示
- 政策风险：环保政策、疫病防控政策可能影响行业景气度。
- 疫病风险：禽流感、猪瘟等可能影响行业盈利。
- 农产品价格波动：价格波动可能对相关公司业绩产生影响。
- 研究报告中公司中报业绩为预判，相关公司业绩可能不及预期。
作者信息
- 吴立：分析师，SAC执业证书编号：S1110517010002
- 刘哲铭：分析师，SAC执业证书编号：S1110517070002
- 魏振亚：分析师，SAC执业证书编号：S1110517080004
- 杨钊：分析师，SAC执业证书编号：S1110517070003
行业走势图
相关报告
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本周重点跟踪标的涨跌幅
| 简称 | 6月29日收盘价(元) | 1周涨跌幅 | 1月涨跌幅 | 3月涨跌幅 | 6月涨跌幅 | 1年涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 隆平高科 | 18.9 | +2.61% | -7.8% | -27.2% | -26.6% | -13.9% | -26.7% |
| 生物股份 | 17.1 | -1.67% | -8.4% | -20.7% | -27.4% | -9.7% | -29.1% |
| 大北农 | 4.1 | -19.02% | -23.5% | -26.6% | -29.9% | -32.4% | -30.8% |
| 海大集团 | 21.1 | -4.48% | -10.9% | -11.1% | -6.8% | 20.5% | -8.8% |
| 中牧股份 | 19.5 | +1.51% | -15.5% | -7.8% | 0.1% | 2.5% | -1.3% |
| 普莱柯 | 15.8 | -8.93% | -19.5% | -20.4% | -28.2% | -34.1% | -28.1% |
| 瑞普生物 | 8.6 | +0.59% | -21.8% | -21.9% | -26.8% | -39.3% | -27.4% |
| 大禹节水 | 5.2 | +0.58% | -18.6% | -22.5% | -20.9% | -34.3% | -20.9% |
| 牧原股份 | 44.5 | -1.46% | -18.4% | -2.0% | -16.4% | 74.6% | -15.9% |
| 唐人神 | 4.5 | -0.88% | -19.6% | -24.4% | -39.6% | -51.9% | -39.7% |
| 新洋丰 | 9.2 | +3.25% | 0.2% | -1.5% | -3.4% | 4.8% | -4.0% |
| 禾丰牧业 | 9.4 | -0.42% | -4.6% | 2.3% | 8.8% | 0.3% | 7.5% |
| 中粮生化 | 10.3 | -1.62% | -5.7% | -22.8% | -22.8% | -3.1% | -22.8% |
| 国联水产 | 6.9 | -1.29% | -13.9% | -6.5% | -0.3% | -6.7% | -1.2% |
| 金河生物 | 5.2 | +6.07% | -17.0% | -18.1% | -14.9% | -35.2% | -15.9% |
行业动态
- 农业农村部：规范动物疫情报告制度。
- 兽药涨价：部分重要兽药价格上涨。
- 中国下调大豆进口关税：部分亚太国家大豆进口关税从3%调降至零。
上市公司动态
- 南宁糖业：为全资子公司提供担保。
- 平潭发展：控股股东部分股份质押。
- 天康生物：暂停“天康转债”转股。
- 农发种业：终结公开挂牌转让控股子公司股权。
- 大北农：变更部分募集资金用途。
- 正邦科技：变更募集资金用途，支持新项目。
- 国联水产：业绩预告及信用评级上调。
产业链动态
生猪产业链
- 猪价：本周出栏均价11.34元/公斤，环比下跌0.87%。
- 猪料比：本周猪料比价4.39元，环比上涨0.92%。
- 全国自繁自养头均盈利：本周下降，但预计三季度将回升。
禽业产业链
- 禽苗价格：山东潍坊肉鸡苗价格下降18.52%，但整体行业供给偏紧。
- 禽肉价格：山东潍坊活鸡收购价上涨2.01%，河南新乡活鸡收购价上涨0.76%。
- 白条鸡价格：保持稳定，预计三季度价格上涨。
大豆产业链
- 大豆价格：大连港口现货价稳定，但压榨利润下降显著。
- 豆油价格：全国均价上涨0.40%。
- 豆粕价格：全国均价上涨1.35%。
玉米产业链
- 玉米价格：大连港口价格下降0.28%，蛇口港口价格上涨1.10%。
- 淀粉价格：吉林长春价格上涨2.68%，山东潍坊价格下降1.21%。
- 酒精价格：吉林价格下降1.03%，山东价格上涨4.95%。
小麦产业链
- 小麦价格：郑州收购价稳定，但相关产品价格波动明显。
结论
农业板块在2018年第二十六周整体表现不佳，但禽链和生猪板块存在投资机会。禽链行业因产品价格上涨和产能去化，预计三季度将实现业绩反转；生猪板块虽上半年业绩下滑，但猪价有望反弹，存在底部布局机会。此外，部分水产饲料、动保及其它个股也表现出中报业绩增长潜力。
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