20180610-中泰证券-农林牧渔行业第24周周报_仔猪价格持续下跌_养猪股5月销量继续增加_10页_1mb

农林牧渔行业第24周周报总结

核心内容概述

本周农林牧渔行业整体呈现价格波动与市场调整并存的态势。生猪价格小幅上涨，但仔猪和能繁母猪价格持续下跌，导致养殖企业盈利承压。禽链方面，鸡苗价格有所上涨，但毛鸡价格下跌，市场供需关系变化明显。饲料及大宗农产品价格总体稳定，部分产品出现下跌或波动。分析师重点推荐部分养殖与饲料企业，同时提示行业风险。

主要观点

1. 生猪价格与养殖企业表现

• 生猪价格：瘦肉型猪价小幅上涨至11.29元/公斤（+1.16%），但仔猪价格跌至24.99元/公斤（-0.44%），处于亏损状态。
• 能繁母猪价格：母猪价格上涨至1637.59元/头（+5.32%），但仔猪价格跌破盈亏平衡线，预示母猪产能可能加速淘汰。
• 养殖企业销量：多家生猪养殖企业5月出栏量同比提升，其中正邦科技出栏量同比增加218%，销售收入同比增加103%。温氏、牧原等企业出栏量环比下降。
• 销售均价：各企业销售均价基本维持在10元/公斤左右，均处于亏损状态。

2. 禽链价格走势

• 鸡苗价格：山东地区鸡苗价格涨至3.25元/羽（+35.42%），鸭苗价格涨至3.5元/羽（+9.38%）。
• 毛鸡价格：山东地区毛鸡价格跌至3.98元/斤（-4.56%），但北京新发地鸡肉批发价上涨至14.8元/公斤（+7.25%）。
• 父母代鸡苗：均价维持在27元/套，显示行业整体仍处低位。
• 禽链前景：分析师认为禽链未来1年景气度有望向上，推荐益生股份、民和股份、仙坛股份等。

3. 饲料板块表现

• 饲料价格：育肥猪配合饲料、肉鸡配合饲料、蛋鸡配合饲料价格总体稳定，分别为3.00元/公斤、3.10元/公斤、2.85元/公斤。
• 进口鱼粉：价格下跌至12.49元/公斤（-0.48%）。
• 饲料销量：海大集团5月水产料销量增长15-20%，猪料增长50-60%，禽料增长10%多，整体表现优于行业平均。

4. 大宗农产品价格走势

• 玉米：国内现货价格下跌至1839.75元/吨（-0.19%），期货价格小幅上涨至1775元/吨（+0.23%）。成本大幅上升，预计10月新粮上市后价格承压。
• 大豆：国内现货价格稳定在3520.53元/吨，但国际价格下跌至969.25美分/蒲式耳（-5.09%）。
• 小麦：国内现货价格下跌至2332.78元/吨（-4.33%），国际价格下跌至520美分/蒲式耳（-0.62%）。
• 其他农产品：白糖、食糖价格下跌，但南宁糖现货价格上涨；海产品中鲍鱼价格下跌，其余价格基本稳定。

关键信息

重点推荐标的

• 生猪板块：正邦科技、温氏股份、牧原股份及其他高成长性养猪股。
• 禽链：益生股份、民和股份。
• 动保板块：中牧股份、生物股份。
• 饲料板块：海大集团。
• 种植链：隆平高科。

行业数据监测

• 生猪存栏：4月底生猪存栏跌至33636万头（-0.80%），能繁母猪存栏跌至3369万头（-1.41%）。
• 饲料行业财务数据：全行业营业收入同比减少6.19%，平均毛利率微升0.18%。

风险提示

• 猪价、鸡价走势不达预期。
• 农业政策落地不达预期。
• 饲料原料价格大幅波动。

投资评级说明

总结

本周农林牧渔行业整体表现分化，生猪价格小幅上涨但仔猪价格持续下跌，推动母猪产能加速淘汰。养殖企业销量整体提升，但销售均价仍处于亏损状态。禽链方面，鸡苗价格有所上涨，但毛鸡价格下跌，预计三季度供需失衡将推动价格反弹。饲料板块表现稳健，部分企业销量增长显著。大宗农产品价格总体保持稳定，但玉米、小麦等价格承压，预计未来走势受新粮上市影响较大。分析师重点推荐正邦科技、海大集团等企业，并提示行业风险。