20211129-德邦证券-轻工制造行业周报_新型烟草监管政策靴子落地_关注板块向上弹性_17页_1mb

轻工制造行业周报总结

核心内容

本报告主要分析了轻工制造行业的市场表现、重点板块动态及投资建议。重点包括大家居、快消品、新型烟草、造纸、包装及户外运动等板块，同时提及了风险提示和公司重要公告。

主要观点

大家居板块

• 地产政策边际趋缓：10月下旬以来，人民银行、国务院、银保监会等机构对地产行业给予正面表态，显示政策压力逐步释放。
• 关税调整预期：中美元首会晤及耶伦表态，预期部分高税率商品如沙发、床垫将迎关税下调，叠加海运和原材料价格下降，成本端压力缓解。
• 推荐企业：欧派家居、索菲亚、尚品宅配、志邦家居、金牌厨柜、曲美家居、敏华控股、顾家家居、梦百合、喜临门、匠心家居、乐歌股份、江山欧派、坚朗五金、东鹏控股、海鸥住工、公牛集团、欧普照明。

快消品板块

• 国潮个护崛起：电商促销需求放量，国潮品牌如晨光文具、稳健医疗、百亚股份表现突出。
• 推荐企业：晨光文具、中顺洁柔、稳健医疗、百亚股份。

新型烟草板块

• 监管政策落地：国内新型烟草参照卷烟管理，政策不确定性消除，利好产业链企业规范化。
• 海外市场进展：雷诺烟草的Vuse Solo成为首个通过美国PMTA认证的电子烟产品。
• 推荐企业：思摩尔国际、华宝股份、劲嘉股份。

造纸板块

• 浆价震荡上行：进口针叶浆、阔叶浆、本色浆及化机浆价格均上涨，但部分纸品价格回落。
• 推荐企业：太阳纸业、博汇纸业、山鹰国际。

包装板块

• 原材料影响减弱：木浆价格回落，包装纸成本压力缓解。
• 推荐企业：奥瑞金、裕同科技、上海艾录。

户外运动板块

• 国潮服饰崛起：国货品牌如安踏、李宁、特步、乔丹在国内市场份额稳步提升。
• 政策支持：《全民健身计划（2021—2025年）》带动体育产业扩容。
• 推荐企业：华利集团、浙江自然、李宁、安踏体育。

关键信息

市场表现

• 板块指数：本周轻工制造板块上涨 0.62%，跑赢沪深300 1.23个百分点。
• 个股表现：陕西金叶涨幅最大（+39.19%），好太太跌幅最大（-8.06%）。
• 资金动向：北上资金增配喜临门，南下资金增配晨鸣纸业。

重点数据追踪

• 地产数据：10月住宅竣工面积同比下滑21.32%，商品房成交面积环比下降5.40%。
• 原材料价格：TDI、MDI价格环比下降，木浆价格震荡上行。
• 纸品价格：白卡纸、铜版纸、双胶纸等价格有所回落。
• 废纸进口额度：截至2020年第13批，玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业获批额度领先。

风险提示

• 地产调控收紧
• 原材料价格波动
• 国内外疫情反复

投资建议

• 大家居：关注龙头企业的品牌与渠道优势，如欧派家居、索菲亚、尚品宅配、曲美家居等。
• 快消品：关注国潮品牌及电商促销带来的业绩增长，如晨光文具、稳健医疗、百亚股份等。
• 新型烟草：关注政策利好及市场潜力，如思摩尔国际、华宝股份、劲嘉股份等。
• 造纸：关注浆价上涨带来的盈利改善，如太阳纸业、博汇纸业、山鹰国际等。
• 包装：关注原材料价格回落及行业整合，如裕同科技、奥瑞金等。
• 户外运动：关注国潮品牌及政策支持，如华利集团、浙江自然、李宁、安踏体育等。

公司重要公告

• 晨鸣纸业：B股转为H股并上市。
• 新华锦：定增获批，拟募集资金3.6亿元。
• 豪悦护理：平仓期货合约，终止期货投资。
• 王力安防：设立子公司，优化产品结构。
• 裕同科技：股东减持计划。
• 萃华珠宝：设立全资子公司，加强长三角布局。
• 中源家居：投资建设“中源家居未来工厂产业园二期配套项目”。
• 乐歌股份：扩产计划调整，转向越南。

结论

整体来看，轻工制造行业在政策利好、成本压力缓解及市场需求回升等因素推动下，呈现积极态势。各子板块中，大家居、新型烟草、快消品及造纸板块表现突出，建议投资者重点关注具备品牌优势、渠道拓展及成本控制能力的企业，同时注意政策变化及市场风险。