20240824-上海证券-美容护理行业周报_关注业绩表现亮眼的美护标的_3页

美容护理行业周报总结（20240819-0823）

核心内容

本报告聚焦2024年上半年美容护理行业主要企业的业绩表现及市场动态，分析行业发展趋势，提出投资建议，并提示相关风险。

主要观点

1. 行业整体表现

• 医美渗透率持续提升：分析师认为，长期医美行业渗透率将保持上升趋势，推动行业增长。
• 化妆品渠道分化：线上流量向头部品牌集中，线下渠道竞争加剧，国货品牌具备竞争优势。

2. 重点公司表现

巨子生物

• 业绩：2024年半年报显示，公司营收25.40亿元，同比增长58.2%；归母净利润9.83亿元，同比增长47.4%。
• 产品表现：可复美品牌收入20.71亿元，同比增长68.6%；推出“焦点系列”产品，涵盖面霜、精华、面膜等，618期间表现亮眼。
• 渠道建设：加强公域渠道投入，优化渠道结构，提升品牌影响力。

锦波生物

• 业绩：2024年半年报显示，公司营收6.03亿元，同比增长90.59%；归母净利润3.10亿元，同比增长182.88%。
• 产品结构：医疗器械收入5.31亿元，同比增长91.84%，毛利率达94.43%；功能性护肤品收入0.48亿元，同比增长53.94%；原料及其他收入0.24亿元，同比增长180.07%。
• 市场拓展：自主品牌“薇旖（yi）美”覆盖终端医疗机构约3000家；重点研发项目进入审评阶段，具备增长潜力。

爱美客

• 业绩：2024年半年报显示，公司营收16.57亿元，同比增长13.53%；归母净利润11.21亿元，同比增长16.35%。
• 产品线：注射类产品（溶液类与凝胶类）均实现增长，其中凝胶类增长较快。
• 研发进展：注射用A型肉毒毒素进入审评阶段；医用含聚乙烯醇凝胶微球的修饰透明质酸钠凝胶新增额部填充适应症，预计2024年底获批。

上美股份

• 业绩：2024年半年报显示，公司营收35.02亿元，同比增长120.7%；期内利润4.12亿元，同比增长308.7%。
• 品牌表现：主品牌韩束贡献主要收入，抖音渠道GMV达34.44亿元，超过2023年全年；天猫、京东渠道GMV分别增长近200%和400%。
• 产品矩阵：红蛮腰系列升级为2.0版本，全渠道销量超1000万套；一叶子、红色小象、newpage一页等子品牌各有表现，其中newpage一页增长显著。

关注标的

医美领域

• 巨子生物：可复美销售表现亮眼，医美产品在研。
• 爱美客：医美龙头，产品线丰富，研发投入持续推进。
• 锦波生物：胶原蛋白产品有望持续放量。
• 江苏吴中：AestheFill获批，胶原蛋白研发进展顺利。
• 华东医药、美丽田园医疗健康、朗姿股份：产品矩阵丰富，医美终端机构具备潜力。

化妆品领域

• 珀莱雅：国货美妆龙头，品牌竞争力强。
• 上美股份：韩束表现强劲，渠道优势明显。
• 科思股份：防晒剂龙头，具备市场领导地位。
• 润本股份：卡位婴童和驱蚊赛道，市场潜力大。
• 丸美股份、福瑞达、贝泰妮、水羊股份、上海家化、华熙生物：具备边际改善潜力。

风险提示

• 消费需求复苏不及预期：可能影响行业整体增长。
• 行业竞争加剧：品牌间竞争日趋激烈。
• 政策监管趋严：对医美及化妆品行业可能带来合规压力。
• 新品推出不及预期：新产品未能如期上市可能影响业绩。
• 第三方数据统计口径差异：可能影响业绩对比和市场分析的准确性。

分析师声明

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