20240824-上海证券-美容护理行业周报_关注业绩表现亮眼的美护标的_3页_368kb

美容护理行业周报总结（20240819-0823）

核心内容概述

本周美容护理行业周报聚焦于行业整体趋势及重点公司2024年上半年的业绩表现。报告指出，随着医美渗透率的持续提升，行业长期增长逻辑依然稳固。同时，化妆品渠道流量分化加剧，头部国货品牌凭借多维优势持续领跑市场。报告推荐关注业绩表现亮眼及具备成长潜力的标的。

主要观点

1. 行业趋势

• 医美渗透率提升：长期逻辑不变，关注具备研发实力和市场拓展能力的企业。
• 渠道分化明显：线上渠道增长迅猛，尤其在抖音、天猫等平台表现突出；线下渠道则面临一定压力。
• 品牌竞争加剧：国货品牌通过品牌力、渠道优化、产品创新等手段增强市场竞争力。

2. 重点公司表现

巨子生物

• 业绩：2024H1实现营收25.40亿元，同比增长58.2%；归母净利润9.83亿元，同比增长47.4%；经调整净利润10.27亿元，同比增长51.8%。
• 品牌表现：可复美品牌收入20.71亿元，同比增长68.6%；推出「焦点系列」，涵盖面霜、精华、面膜等，618期间表现突出。
• 可丽金品牌：收入3.96亿元，同比增长23.6%；推出蕴活系列，持续优化产品矩阵。

锦波生物

• 业绩：2024H1营收6.03亿元，同比增长90.59%；归母净利润3.10亿元，同比增长182.88%。
• 产品结构：医疗器械收入5.31亿元，同比增长91.84%，毛利率94.43%；功能性护肤品收入0.48亿元，同比增长53.94%；原料及其他收入0.24亿元，同比增长180.07%。
• 产品亮点：A型重组人源化胶原蛋白植入剂产品覆盖终端医疗机构约3000家。

爱美客

• 业绩：2024H1营收16.57亿元，同比增长13.53%；归母净利润11.21亿元，同比增长16.35%。
• 产品表现：注射类产品增长显著，溶液类与凝胶类分别增长11.65%和14.57%。
• 研发进展：注射用A型肉毒毒素项目进入审评阶段；透明质酸钠凝胶增加额部填充适应症项目进入注册申报阶段。

上美股份

• 业绩：2024H1营收35.02亿元，同比增长120.7%；利润4.12亿元，同比增长308.7%。
• 品牌表现：主品牌韩束收入29.27亿元，占总收入83.6%；抖音渠道GMV达34.44亿元，超23年全年；天猫和京东渠道增长显著。
• 其他品牌：一叶子收入下降38.6%；红色小象收入下降7.9%；newpage一页收入增长173.2%，聚焦婴童市场。

关注标的推荐

医美领域

• 可复美（巨子生物）：销售表现亮眼，产品矩阵丰富。
• 巨子生物：在研医美产品具备潜力。
• 爱美客：医美龙头，产品管线丰富。
• 锦波生物：胶原蛋白产品有望持续放量。
• 江苏吴中：AestheFill获批，胶原蛋白在研。
• 华东医药、美丽田园医疗健康、朗姿股份：产品矩阵丰富，具备增长潜力。

化妆品领域

• 珀莱雅：国货美妆龙头，竞争优势明显。
• 上美股份（韩束）：持续放量，线上渠道表现强劲。
• 科思股份：防晒剂龙头，具备市场影响力。
• 润本股份：卡位婴童和驱蚊赛道，增长潜力大。
• 丸美股份、福瑞达、贝泰妮、水羊股份、上海家化、华熙生物：有望实现边际改善。

风险提示

• 消费需求复苏不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 政策监管趋严。
• 新品推出不及预期。
• 第三方数据统计口径差异风险。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持、无评级，反映6个月内股价相对于基准指数的表现预期。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，反映12个月内行业基本面及指数表现。

免责声明

• 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用。
• 信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性、完整性或可靠性做任何保证。
• 报告观点仅为参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。

分析师信息

• 分析师：梁瑞
• 联系方式：Tel: 021-53686409；E-mail: liangrui@shzq.com
• SAC编号：S0870523110001
• 公司资格：具备证券投资咨询业务资格。