20230820-上海证券-美容护理行业周报_医美上游23H1表现亮眼_产品增长韧性持续验证_23页_972kb

美容护理行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于2023年8月14日至8月18日期间，美容护理行业的发展情况，重点分析化妆品、医美、新消费三大板块的表现及趋势。

主要观点

化妆品板块

• 科丝美诗：全球化妆品ODM龙头，业绩显著复苏，2023Q2营收同增18%，营利同增167%，净利润同增414%。公司全球市场表现良好，中国市场逐步复苏，营收达8.35亿元，同增12%。公司重点推进OBM业务发展，建立30余家品牌的OBM品牌库，2023年6月展出24个新锐OBM品牌，涵盖护肤、彩妆、个护、香氛等70多款新品。研发投入持续增加，2022年研发费用为217.86亿韩元，同增23.2%。

医美板块

• 华东医药：国内医美快速增长，2023H1医美板块收入12.24亿元，同增36.4%。公司医美业务持续深耕高端市场，欣可丽美学签约合作医院超600家，培训认证医生超1100人。在研管线丰富，多个医美针剂和光电设备项目推进顺利，如MaiLi Extreme透明质酸、V20设备等。

• 昊海生科：医美业务表现亮眼，2023H1营收13.13亿元，同增35.66%，归母净利润同增188.94%。医美业务占比提升至37.03%，其中玻尿酸产品占比达52.79%。海魅品牌增长超预期，销售收入同增377.37%。公司持续加大研发投入，2023H1研发费用投入1.01亿元，同增32.17%。产品创新持续推进，如第二代玻尿酸产品姣兰、新型角膜塑形镜“童享”系列等。

新消费板块

• 乖宝宠物：国产宠物食品龙头，2023H1营收20.66亿元，归母净利润2.06亿元。公司已成功上市创业板，募集资金6亿元用于项目建设和补充流动资金。公司自有品牌“麦富迪”表现强劲，2023H1毛利率提升至34.21%，销售费用率有效控制。公司拥有国内、泰国两大生产基地，产品线涵盖主粮、零食、保健品等。

关键信息

• 行业表现：2023年8月14日至8月18日，申万美容护理行业指数下跌0.83%，板块整体跑赢上证指数0.97个百分点，跑赢沪深300指数1.75个百分点。

• 投资建议：

  • 医美板块：推荐爱美客（基本面强韧、产品放量、估值较低）；关注华东医药（医美业务增长亮眼、管线布局丰富）。
  • 化妆品板块：推荐巨子生物（胶原蛋白龙头企业、纳入港股通、增长潜力大）；关注珀莱雅（品牌矩阵完善、新品推新快）；关注水羊股份（高端品牌伊菲丹放量）；关注贝泰妮（敏感肌护肤龙头、股权激励落地）；关注上海家化（重启超头直播、盈利能力有望改善）；关注美丽田园（一站式美丽与健康服务龙头）；关注华熙生物（以玻尿酸为基本盘、布局合成生物学及胶原蛋白）。
  • 新消费板块：关注中宠股份（宠物赛道龙头）。

风险提示

• 消费市场持续低迷
• 新品推出不及预期
• 行业需求复苏低于预期
• 政策推进不及预期
• 行业竞争加剧
• 宏观经济下行压力加大
• 上市公司治理风险
• 第三方数据统计口径差异风险
• 重要股东减持风险

图表与数据

• 图1-5：展示本周市场表现及个股涨跌幅情况
• 图6-20：展示科丝美诗、华东医药、昊海生科、乖宝宠物的业务发展及财务数据
• 表1：华东医药在研产品进度

行业动态

• Natura&Co：23Q2净收入约114.33亿元，同比下滑4.1%
• 中荣股份：上半年营收11.66亿元，同比上涨2.86%
• 天猫国际：更新美妆类目准入规则，要求专营店需提供3个及以上品牌及三级授权
• 京东：23Q2营收2879亿元，同比增长7.6%
• TrèStique：母公司申请破产保护，2023年上半年净亏损2045.15万元
• 仁会生物：与上药康德乐签署战略合作
• 贝泰妮：成立VC基金“重楼资本”
• 国家卫健委：回应医药反腐，重点整治六大方面
• 公司公告：华东医药、依依股份、佩蒂股份、*ST美谷、科拓生物、源飞宠物、洁雅股份、昊海生科、上海家化、华熙生物等公司发布相关公告

投资评级

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持、无评级
• 行业投资评级：增持、中性、减持

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