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建材行业周报总结（2015年04月19日）

核心内容

2015年4月19日建材行业周报指出，水泥价格继续走弱，但跌幅收窄至0.43%，主要下跌区域包括南昌、宁波和贵阳，部分区域如安徽宿州出现小幅上涨。玻璃价格整体平稳，华北地区走货好转，而华中市场表现不佳。行业整体表现跑输沪深300指数，水泥板块上涨2.97%，玻璃板块上涨4.77%。

主要观点

• 水泥市场：全国水泥市场成交清淡，随着天气好转，部分区域需求有所回升，但因高库存影响，价格震荡下行。企业以稳价消化库存为主，江浙皖若执行停产，有望推动熟料价格上涨。
• 玻璃市场：浮法玻璃均价为1188.63元/吨，较上周下跌0.5%。华北市场走货好转，库存削减明显；华中市场价格持续走低，市场反应一般；华东、华南市场稳定，产销难以平衡；东北市场冬储货基本提完，价格松动，市场期待5月好转。
• 投资建议：推荐高成长低估值公司，如东方雨虹、开尔新材；关注国企改革标的中国巨石、北新建材；京津冀一体化标的冀东水泥、金隅股份；以及地下管网建设标的伟星新材、永高股份、纳川股份、青龙管业。
• 风险提示：房地产市场超预期下滑、地方政府债务危机。

关键信息

水泥价格与库存情况

• 价格：全国水泥均价环比下跌0.43%，部分区域如南昌、宁波、贵阳价格下调20-30元/吨，安徽宿州高标号散装小幅上调10元/吨。
• 库存：重点监测省份生产商库存总量为3635万重量箱，环比减少3.17%。北方市场库存下降明显，南方市场库存压力较大。
• 区域行情：
  • 华北：价格大稳小动，石家庄、太原库存偏高。
  • 东北：价格趋弱，辽宁水泥需求疲软，低价水泥渗透。
  • 华东：价格涨跌互现，浙江宁波价格下跌30元/吨，浙江其他地区价格相对较高。
  • 中南：价格延续弱势，南宁低标号水泥累计下调40元/吨。
  • 西南：价格稳中有降，贵阳价格下滑20元/吨。
  • 西北：价格平稳，陕西关中库存压力较大。

玻璃价格与库存情况

• 价格：全国浮法玻璃均价为1188.63元/吨，环比下跌0.5%。华北市场好转，沙河部分厂家上调价格；华中市场价格走低；华东、华南市场稳定；东北市场略有回温。
• 库存：重点监测省份生产商库存总量为3635万重量箱，环比减少119万重量箱，降幅3.17%。北方库存削减明显，南方库存增加。
• 供应面：本周新增1条点火复产生产线和1条改产生产线。

投资建议

• 股票推荐：东方雨虹、开尔新材、中国巨石、北新建材、冀东水泥、金隅股份、伟星新材、永高股份、纳川股份、青龙管业。
• 投资评级：维持“领先大市-A”评级，表示未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 政策支持：李克强强调地下建设，政策可能支持地下管网建设，以解决“城市看海”问题。

行业表现

• 本周股价：建材行业总体上涨2.54%，沪深300成分股上涨7.40%，跑输大盘。
• 涨跌幅前五股票：豫金刚石涨幅最大，开尔新材跌幅最大。
• 图示：包括建材板块近30天收盘价、近52周收盘价、水泥和玻璃价格走势等。

公司公告

• 海螺型材：一季度营收同比减少18.31%，净利润同比减少45.46%。
• 狮头股份：2014年净利润为负，可供股东分配利润为负。
• 濮耐股份：一季度营收和净利润均增长。
• 大禹节水：2014年营收和营业利润增长显著。
• 北玻股份：2014年净利润下降，但预计2015年业绩将改善。
• 秀强股份：营收增长，但利润总额下降。
• 上峰水泥：水泥销售增长，混凝土销售收入大幅增长。
• 龙泉股份：营收和净利润增长。
• 帝龙新材：营收和主营业务收入增长。
• 四川双马：全年营收和净利润表现稳定。
• 江南红箭：营收和净利润增长。
• 冀东水泥：2014年营收基本持平，净利润大幅下降。

行业展望

• 水泥市场预计短期内以稳价消化库存为主，部分区域可能因停产政策推动熟料价格上涨。
• 玻璃市场整体平稳，部分区域价格有所波动，市场期待5月需求回升。
• 政策支持地下管网建设，相关企业可能受益。
• 需关注房地产市场和地方政府债务风险对行业的影响。