> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 城市更新大时代背景与地下管网投资分析 ## 核心内容概述 “城市更新”已成为我国城镇化发展的新阶段核心命题，是推动城市高质量发展的重要抓手。2025年召开的第五次中央城市工作会议将“城市更新”定为核心内容，标志着我国城市从“增量扩张”转向“存量提质”的新时代开启。地下管网作为城市基础设施的重要组成部分，被定义为城市更新的弹性首选，其质量、结构和智慧化水平将成为城市可持续发展的关键。 ## 主要观点 - **城市更新是城市化成熟期的必然选择**：随着城镇化率接近67%，我国城市面临结构性“老龄化”问题，老旧小区、城中村和基础设施更新成为重点。 - **地下管网是城市更新的核心领域**：地下管网类似于城市的“血管”，其健康状况直接影响城市运行安全和可持续发展。 - **政策推动城市更新加速发展**：从2019年中央经济工作会议首次提出“城市更新”概念，到2025年《关于持续推进城市更新行动意见》发布，政策支持力度持续加大。 - **地下管网投资迎来爆发式增长**：预计“十五五”期间，地下管网年均投资额将达1万亿元，是2024年的3.77倍。 - **三大变革推动管网投资升级**：质量、结构和技术的全面革新，使管网投资更具可持续性和智慧化特征。 ## 关键信息 ### 城市更新背景 - **城镇化率放缓**：2021年起，城镇化年增速低于1个百分点，城市更新成为应对“老龄化”问题的关键手段。 - **政策支持**：2025年《关于持续推进城市更新行动意见》将地下管网更新纳入重点，推动其成为“城市更新”重要组成部分。 - **市场空间**：城市更新将带动消费建材市场增长，预计“十五五”期间年均市场空间约1万亿元。 ### 地下管网投资现状与趋势 - **市场规模**：2024年地下管网改造市场规模约为2653亿元，预计“十五五”期间年均投资将达1万亿元，增长超3倍。 - **投资重点**：老旧供水、排水、燃气管线改造将占据投资的60%以上，推动管网更新向“智慧化”迈进。 - **技术升级**：传感器、智能水表、燃气预警等技术将被广泛应用，实现从“人工巡查”到“自动诊断”的转变。 ### 城中村与老旧小区改造 - **城中村改造扩容**：从21个超大特大城市扩大到近300个地级及以上城市，惠及居民136.7万户。 - **老旧小区改造**：2000年底前建成的小区为改造重点，未来2000-2005年建成的住房也将逐步纳入改造范围。 - **消费建材拉动**：改造将带动涂料、防水材料、瓷砖、石膏板等消费建材市场，年均空间约177-414亿元。 ### 管材与检测修复受益标的 - **管材**：关注新兴铸管（金属管）、东宏股份（复合管）、中国联塑（PVC管）、青龙管业（PCCP管）、国统股份（PCCP管）。 - **检测修复**：关注誉帆科技。 ## 地下管网问题与挑战 - **规划不合理**：早期“重地上、轻地下”模式导致管网布局混乱，难以满足当前城市需求。 - **寿命老龄化**：大量使用灰口铸铁管、镀锌管等落后材质，管网寿命不足，安全隐患突出。 - **质量不达标**：早期管网设计标准偏低，难以应对极端天气，影响城市安全与运行效率。 ## 政策与资金支持 - **资金来源**：2026年“十五五”期间，地下管网改造将受益于“超长期特别国债+中央预算内投资+地方政府专项债+城市管网专项资金”多元拨款体系。 - **资金分配**：超长期特别国债将重点支持供排水漏损治理、燃气老旧管网更新等，补贴比例可达总投资的70%。 - **项目推进**：政策推动下，城市更新项目将全面铺开，特别是地下管网改造将成重点项目。 ## 风险提示 - **原材料价格波动**：影响管材成本与利润空间。 - **地产表现不及预期**：城市更新可能受房地产市场低迷影响。 - **政策推行力度不足**：政策落地需依赖地方执行，存在不确定性。 - **市场空间测算偏差**：实际需求可能与预测存在差异。 ## 城市更新政策梳理 | 发布日期 | 发布部门 | 文件名称 | 政策详情 | |----------------|--------------------|--------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------| | 2019年12月 | 中共中央、国务院 | 《中央经济工作会议》 | 首次提出“加强城市更新和存量住房改造提升” | | 2021年8月 | 住房城乡建设部 | 《关于在实施城市更新行动中防止大拆大建问题的通知》 | 防止大拆大建，推动城市更新向“留改拆”并举转型 | | 2021年11月 | 国务院 | 《关于开展第一批城市更新试点工作的通知》 | 确定21个试点城市，探索城市更新统筹谋划机制 | | 2022年10月 | 中共中央 | 中国共产党第二十次全国代表大会 | 加快转变超大特大城市发展方式，实施城市更新行动 | | 2023年7月 | 国务院、住房城乡建设部 | 《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》 | 城中村改造成为城市更新重点任务 | | 2023年12月 | 住房城乡建设部 | 《关于全面开展城市体检工作的指导意见》 | 城市体检成为城市更新的重要依据 | | 2024年3月 | 国务院 | 《政府工作报告》 | 城市更新聚焦民生工程、市政基础和城市安全等重点领域 | | 2024年4月 | 国务院 | 《关于开展城市更新示范工作的通知》 | 财政部、住建部设立专项资金，支持地下管网更新与安全韧性提升 | | 2024年7月 | 中共中央 | 《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》 | 建立可持续城市更新模式，加强地下综合管廊建设与老旧管线改造升级 | | 2025年3月 | 国务院 | 《政府工作报告》 | 持续推进城市更新和城镇老旧小区改造 | | 2025年4月 | 中共中央 | 政治局会议 | 加力实施城市更新行动 | | 2025年5月 | 中共中央、国务院 | 《关于持续推进城市更新行动的意见》 | 明确2030年目标，提出八大重点任务，加快地下管网建设与改造 | | 2025年7月 | 国务院 | 《中央城市工作会议》 | 将城市更新作为城市化发展的主要抓手 | ## 地下管网类型及主要用途 | 管道类别 | 管道用途 | |----------------|--------------------------------------------------------------------------| | 给水管道 | 生活用水、消防用水及工业用水等输配水管道 | | 排水管道 | 雨水管道、污水管道、雨污河流管道和工业废水等各种管道 | | 燃气管道 | 燃气管道、天然气管道、液化石油气等输配管道 | | 热力管道 | 供热水管道和供热气管道 | | 电力电缆 | 动力电缆、照明电缆、路灯等各种输配电电力电缆等 | | 电信电缆 | 市话、长话、广播、光缆、有线电视、军用通信、铁路及其他各种专业通信设施的直埋电缆 | | 工业管道 | 氧气、乙烯、固体燃料、重油、柴油、氯化钾、丙烯、甲醇等化工管道以及工业排渣管道、排灰管道等 | ## 地下管网更新对象及条件 | 类别 | 子类别/具体对象 | 更新改造条件 | |------------------|--------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------| | 燃气管道和设施 | 市政管道与庭院管道 | 1.全部灰口铸铁管道；2.不满足安全运行要求的球墨铸铁管道；3.运行年限满20年，经评估存在安全隐患的钢质管道、聚乙烯(PE)管道；4.运行年限不足20年，存在安全隐患，经评估无法通过落实管控措施保障安全的钢质管道、聚乙烯(PE)管道；5.存在被建构筑物占压等风险的管道 | | 立管(含引入管、水平干管) | 运行年限满20年，经评估存在安全隐患的立管；运行年限不足20年，存在安全隐患，经评估无法通过落实管控措施保障安全的立管 | | 厂站和设施 | 存在超设计运行年限、安全间距不足、临近人员密集区域、地质灾害风险隐患大等问题，经评估不满足安全运行要求的厂站和设施 | | 用户设施 | 居民用户的橡胶软管、需加装的安全装置等；工商业等用户存在安全隐患的管道和设施 | | 其他管道和设施 | 供水管道和设施 | 1.水泥管道、石棉管道、无防腐内衬的灰口铸铁管道；2.运行年限满30年，存在安全隐患的其他管道；3.存在安全隐患的二次供水设施 | | 排水管道 | 运行年限满50年的其他管道 | 1.平口混凝土、无钢筋的素混凝土管道；2.存在混接等问题的管道；3.运行年限满50年的其他管道 | | 供热管道 | 运行年限满20年的管道；存在泄漏隐患、热损失大等问题的其他管道 | ## 地下管网投资测算 | 项目 | 悲观 | 中性 | 乐观 | |----------------|------|------|------| | 每年改造套数（万套） | 200 | 250 | 300 | | 单套面积（平） | 60 | 60 | 60 | | 改造面积（亿平） | 1.44 | 1.8 | 2.16 | | 外墙涂刷面积系数 | 70% | 70% | 70% | | 外墙涂刷比 | 70% | 70% | 70% | | 外墙涂刷面积（万平） | 7056 | 8820 | 10584 | | 外墙涂料市场空间（亿元） | 23.87 | 29.84 | 35.80 | | 管材市场空间（亿元） | 36 | 45 | 54 | ## 总结 “城市更新”已成为我国城市发展的核心议题，地下管网作为其重要组成部分，正迎来政策与市场的双重机遇。随着城镇化率进入稳定阶段，城市更新将更注重质量与安全，地下管网投资有望成为未来五年的重要增长点。通过质量、结构和技术的全面升级，地下管网将向智慧化方向发展，带动管材、检测修复等相关产业链的繁荣。在政策支持和资金保障下，城市更新将有效改善城市功能，提升居民生活品质，为我国城市可持续发展提供坚实基础。