建筑材料行业专题报告_城市更新_大时代已来_地下管网或成弹性首选_41页_1mb

城市更新大时代背景与地下管网投资分析

核心内容概述

“城市更新”已成为我国城镇化发展的新阶段核心命题，是推动城市高质量发展的重要抓手。2025年召开的第五次中央城市工作会议将“城市更新”定为核心内容，标志着我国城市从“增量扩张”转向“存量提质”的新时代开启。地下管网作为城市基础设施的重要组成部分，被定义为城市更新的弹性首选，其质量、结构和智慧化水平将成为城市可持续发展的关键。

主要观点

• 城市更新是城市化成熟期的必然选择：随着城镇化率接近67%，我国城市面临结构性“老龄化”问题，老旧小区、城中村和基础设施更新成为重点。
• 地下管网是城市更新的核心领域：地下管网类似于城市的“血管”，其健康状况直接影响城市运行安全和可持续发展。
• 政策推动城市更新加速发展：从2019年中央经济工作会议首次提出“城市更新”概念，到2025年《关于持续推进城市更新行动意见》发布，政策支持力度持续加大。
• 地下管网投资迎来爆发式增长：预计“十五五”期间，地下管网年均投资额将达1万亿元，是2024年的3.77倍。
• 三大变革推动管网投资升级：质量、结构和技术的全面革新，使管网投资更具可持续性和智慧化特征。

关键信息

城市更新背景

• 城镇化率放缓：2021年起，城镇化年增速低于1个百分点，城市更新成为应对“老龄化”问题的关键手段。
• 政策支持：2025年《关于持续推进城市更新行动意见》将地下管网更新纳入重点，推动其成为“城市更新”重要组成部分。
• 市场空间：城市更新将带动消费建材市场增长，预计“十五五”期间年均市场空间约1万亿元。

地下管网投资现状与趋势

• 市场规模：2024年地下管网改造市场规模约为2653亿元，预计“十五五”期间年均投资将达1万亿元，增长超3倍。
• 投资重点：老旧供水、排水、燃气管线改造将占据投资的60%以上，推动管网更新向“智慧化”迈进。
• 技术升级：传感器、智能水表、燃气预警等技术将被广泛应用，实现从“人工巡查”到“自动诊断”的转变。

城中村与老旧小区改造

• 城中村改造扩容：从21个超大特大城市扩大到近300个地级及以上城市，惠及居民136.7万户。
• 老旧小区改造：2000年底前建成的小区为改造重点，未来2000-2005年建成的住房也将逐步纳入改造范围。
• 消费建材拉动：改造将带动涂料、防水材料、瓷砖、石膏板等消费建材市场，年均空间约177-414亿元。

管材与检测修复受益标的

• 管材：关注新兴铸管（金属管）、东宏股份（复合管）、中国联塑（PVC管）、青龙管业（PCCP管）、国统股份（PCCP管）。
• 检测修复：关注誉帆科技。

地下管网问题与挑战

• 规划不合理：早期“重地上、轻地下”模式导致管网布局混乱，难以满足当前城市需求。
• 寿命老龄化：大量使用灰口铸铁管、镀锌管等落后材质，管网寿命不足，安全隐患突出。
• 质量不达标：早期管网设计标准偏低，难以应对极端天气，影响城市安全与运行效率。

政策与资金支持

• 资金来源：2026年“十五五”期间，地下管网改造将受益于“超长期特别国债+中央预算内投资+地方政府专项债+城市管网专项资金”多元拨款体系。
• 资金分配：超长期特别国债将重点支持供排水漏损治理、燃气老旧管网更新等，补贴比例可达总投资的70%。
• 项目推进：政策推动下，城市更新项目将全面铺开，特别是地下管网改造将成重点项目。

风险提示

• 原材料价格波动：影响管材成本与利润空间。
• 地产表现不及预期：城市更新可能受房地产市场低迷影响。
• 政策推行力度不足：政策落地需依赖地方执行，存在不确定性。
• 市场空间测算偏差：实际需求可能与预测存在差异。

城市更新政策梳理

地下管网类型及主要用途

地下管网更新对象及条件

地下管网投资测算

总结

“城市更新”已成为我国城市发展的核心议题，地下管网作为其重要组成部分，正迎来政策与市场的双重机遇。随着城镇化率进入稳定阶段，城市更新将更注重质量与安全，地下管网投资有望成为未来五年的重要增长点。通过质量、结构和技术的全面升级，地下管网将向智慧化方向发展，带动管材、检测修复等相关产业链的繁荣。在政策支持和资金保障下，城市更新将有效改善城市功能，提升居民生活品质，为我国城市可持续发展提供坚实基础。