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动力煤早报总结（20211015）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的动力煤早报，分析了当前动力煤市场的运行情况、操作建议、利多与利空因素以及潜在风险，旨在为投资者提供参考。

主要观点

• 市场走势：动力煤价格维持高位震荡运行，市场供需关系较为紧张。
• 操作建议：建议继续持有1-5正套策略，以应对当前价格波动。
• 供需格局：整体市场仍处于供不应求状态，煤矿库存偏低，下游需求良好，尤其是北方地区提前供暖对电力需求产生积极影响。

关键信息

利多因素

1. 环保检查趋严：陕蒙地区环保检查力度加大，煤矿主要保障电煤供应，导致车等煤现象普遍。
2. 低硫优质煤价格上行：低硫优质煤种因供应紧张，价格继续小幅上涨。
3. 山西晋北地区产销正常：山西晋北煤矿维持正常产销，同时上调了报价。
4. 大秦线检修影响发运：大秦线秋季检修导致发运量维持低位，进一步加剧了港口供应紧张。
5. 港口库存偏低：北港库存震荡运行，仍处于偏低水平，累库速度缓慢。
6. 下游需求支撑：内陆电厂日耗回升，东三省库存增长较快，沿海电厂库存持续回落，整体库存仍偏低，电厂补库需求依然存在。

利空因素

1. 政策保供推进：国常会再次强调部署煤炭保供，晋陕蒙主产区开始积极保供，内蒙产量明显提升，后期产量仍有增加空间。
2. 能耗控制加强：多地加强能耗控制，高耗能企业被动减产或停产，电力需求将有所下降，间接影响动力煤需求。

风险因素

• 政策调控影响：政策变化可能对市场供需产生重大影响。
• 能耗管控升级：能耗管控政策进一步收紧，可能对动力煤需求形成压制。
• 下游需求不及预期：若下游需求未能持续支撑，可能导致价格下行压力。
• 进口煤政策变化：进口煤政策调整可能对国内供应造成影响。
• 限电政策：限电政策可能影响电厂煤炭采购节奏，进而影响市场供需。

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研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018

以上为本报告的核心内容与关键信息的详细总结。