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动力煤早报总结（20211022）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的动力煤早报，主要分析了当前动力煤市场的运行情况、操作建议、影响因素及潜在风险。整体市场呈现宽幅震荡态势，供需关系在政策调控和季节性因素影响下保持复杂变化。

主要观点

• 市场走势：动力煤价格整体保持稳定，但受政策与市场波动影响，价格出现小幅下跌。
• 操作建议：由于市场波动较大，建议投资者以观望为主，避免盲目操作。
• 供需分析：供应端在保供政策推动下有所增加，但市场煤供应仍偏紧；需求端受能耗管控和限电政策影响，电力需求有所减弱。

关键信息

利多因素

1. 供应端政策支持

   • 陕蒙地区在保供政策影响下，供应有所增加，煤矿销售尚可。
   • 多数煤矿处于低位运行状态，市场煤供应偏紧。
   • 下游客户保持刚需采购，观望情绪增加，煤价多持稳小幅下跌。

2. 运输与库存影响

   • 大秦线秋季检修导致发运量偏低，北港库存震荡偏稳但处于偏低水平。
   • 港口贸易商报价高位有所下浮，部分贸易商积极出货。
   • 下游港口库存继续小幅下行，蓄水池作用减弱。

3. 电厂库存情况

   • 内陆及沿海电厂库存低位回升，日耗小幅震荡运行。
   • 电厂库存仍偏低，以小幅累库为主。

利空因素

1. 政策调控加强

   • 相关部门召开重点企业座谈会，强调确保能源电力安全稳定供应。
   • 研究依法对煤炭价格实行干预措施，抑制价格过快上涨。

2. 主产区产能提升

   • 晋陕蒙主产区积极保供，内蒙产量明显提升，后期仍有增加空间。
   • 榆林地区加快核增产能办理，产量将逐步提升。

3. 期货市场调控

   • 郑商所对动力煤期货部分合约实施交易限额，抑制投机炒作。

4. 能耗控制影响

   • 多地加强能耗控制，高耗能企业被动减产或停产，电力需求有所下降。

风险因素

• 政策调控风险：煤炭价格可能受到政府干预，影响市场走势。
• 能耗管控升级：进一步限制高耗能企业生产，对电力需求形成压制。
• 下游需求不及预期：电厂日耗增长不及预期，库存仍偏低。
• 进口煤政策变化：进口煤政策可能影响国内市场供需平衡。
• 限电政策影响：若限电政策持续，将对煤炭需求产生负面影响。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
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• 投资者应自行判断并承担投资风险，公司不对投资结果负责。
• 本报告仅代表分析师个人观点，不代表公司立场。

研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018