20130902-安信证券-行业动态分析_基本金属全线回调_稀土价格继续上涨_13页_892kb

有色金属行业动态分析总结（2013年09月02日）

核心内容概述

2013年9月2日发布的有色金属行业动态分析报告，主要聚焦于基本金属、贵金属、稀土及小金属的市场表现，分析了国内外宏观经济环境对行业的影响，并对相关股票进行了投资建议。

主要观点

1. 行业整体表现

• 有色金属板块：上周整体上涨2.1%，表现优于上证指数（上涨2.0%）。
• 黄金板块：受叙利亚危机刺激，金价一度冲高至1,430美元/吨，但随后因美元走强有所回落，周涨幅为0.2%。
• 白银板块：上周下跌2.3%，但8月以来涨幅超过20%。
• 稀土板块：价格继续上涨，但氧化镝、金属铽、金属钇微跌，预计中重稀土价格将维持稳中有升趋势。
• 小金属板块：整体收平，钨精矿、镁、钽、锆下跌，钼、锑上涨。

2. 市场影响因素

• 美元指数：因叙利亚事件和美国削减QE预期增强，美元指数震荡上行，对基本金属形成压制。
• 中国PMI与发电量：均超预期，支撑工业金属需求。
• 欧洲经济：释放回暖信号，有助于提升市场信心。
• 美国经济数据：波动影响QE退出预期，进而影响金价走势。
• 地缘政治因素：如叙利亚战争、南非矿工罢工等，对贵金属价格产生扰动。

3. 投资建议

• 稀土板块：看好资源属性较强的包钢稀土、五矿稀土；钕铁硼磁材行业有望量稳价升，推荐中科三环、宁波韵升。
• 工业金属：欧洲与中国需求超预期，建议关注铅、锌、锡等，推荐驰宏锌锗、中金岭南、锡业股份等龙头企业。
• 小金属：钼、锰因需求反弹及开工率较低，价格有望保持坚挺，推荐关注银邦股份与东阳光铝。

关键信息

基本金属表现

• 铝：涨4.4%
• 铜：涨3.5%
• 锌：涨4.2%
• 铅：涨2.4%
• 锡：涨5.1%
• 镍：涨2.5%

稀土市场动态

• 供给收缩：赣州打击活动预计持续至9月，全国专项行动从8月15日持续至11月15日。
• 价格走势：中重稀土价格稳中有升，轻稀土品种也有望跟涨。
• 氧化镝：因贸易商降价刺激交易，小幅下跌3.2%。

小金属动态

• 钨精矿、镁、钽、锆：价格下跌。
• 钼、锑：价格上涨。
• 松下：拟投资2亿美元拓展锂离子电池业务，预计2014年春季开始动工。
• 紫金矿业：330万吨/年低品位铅锌采选项目9月初启动生产，预计年产量分别为6万吨锌、1万吨铅。

美国经济数据

• 二季度GDP增速上修至2.5%，主要因贸易数据上修。
• 首申失业救济人数好于预期，消费者信心指数小幅回升。

南非黄金市场

• 矿工罢工：南非全国矿工联盟(NUM)要求涨薪60%，若未达成协议将引发罢工，影响黄金生产。

风险提示

1. 全球经济复苏放缓：可能导致有色金属需求低迷。
2. QE退出超预期：可能造成全球流动性紧张，影响贵金属价格。

行业评级

• 投资评级：维持“同步大市-A”。
• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。

附录信息

• 报告中附有多个图表，涵盖主要交易所金属库存与价格关系、国内金属价格走势等。
• 提供了分析师联系方式及公司地址信息，方便投资者进一步咨询。

总结

2013年9月，有色金属行业整体上涨，黄金、钼、稀土表现突出。基本金属因美元走强而回调，但基本面支撑下仍有震荡向上的趋势。稀土价格继续上涨，供给收缩预期支撑其长期走势。小金属价格整体平稳，钼、锑因需求反弹而上涨。投资建议方面，推荐关注稀土、工业金属及部分小金属企业，同时提示全球经济放缓和QE退出风险。