20150208-广发证券-有色金属行业_关注稀土回调的投资机会_14页_1mb

报告摘要

有色金属行业投资分析总结

核心内容

有色金属行业在2015年2月上旬表现出一定的波动性，整体市场环境受美元高位震荡及大宗商品阶段性反弹影响，但预计涨幅有限。在行业细分领域中，稀土和锂市场表现尤为突出，价格持续上涨，成为投资关注的热点。同时，贵金属价格出现调整，但存在阶段性反弹机会。此外，部分公司公告了业绩变化、重组计划及股东会事项，显示出行业内的动态调整与战略布局。

主要观点

稀土板块：稀土价格已连续三周上涨，主要品种如镨钕、镝、钛涨幅显著。预计两会前后仍有催化剂推动价格上涨，板块回调是介入机会。推荐配置：盛和资源、五矿稀土。
锂市场：碳酸锂价格连续四周上涨，工业级碳酸锂价格已突破4.2万元/吨。由于需求向好和成本支撑，后市继续看涨，建议关注锂矿股如天齐锂业、雅化集团。
贵金属：国际金价和白银价格出现回调，但国内黄金价格微涨。全球最大黄金ETF持仓增加，美元加息预计延迟，贵金属价格短期存在反弹机会。推荐配置：赤峰黄金、山东黄金。
基本金属：LME金属价格普遍上涨，但锡和铅下跌。国内铜、铝、锌、镍价格普遍上涨。总体趋势谨慎，关注供给收缩的品种。
磁材行业：原材料价格上涨，成本占比上升，后期磁材产品存在涨价预期，建议关注宁波韵升。
行业动态：中国南方稀土集团整合框架显现，预计在2月中旬挂牌，将整合赣州市内稀土资源和冶炼分离企业。部分稀土企业因冶炼分离指标用尽而停产，市场对收储预期强烈。
公司公告：多家上市公司发布了2014年度业绩预告，部分公司扭亏为盈，部分亏损。同时，多家公司召开股东会，涉及非公开发行股票、章程修订等事项。

关键信息

一、市场表现

美元指数：周跌0.11%至94.70，高位震荡。
LME金属：除铅、锡外，铝、铜、锌、镍普遍上涨。
国内金属：铜、铝、锌、铅、镍价格上涨，锡下跌。
贵金属：国际金价下跌3.88%，白银下跌3.14%；国内黄金价格上涨0.69%，白银上涨1.10%。
ETF持仓：全球最大黄金ETF持仓增加14.94吨至773.31吨。

二、推荐配置

公司名称	评级	股价	EPS（13A）	EPS（14E）	EPS（15E）	PE（13A）	PE（14E）	PE（15E）	PB
中色股份	买入	14.37	0.09	0.28	0.55	167.09	51.32	26.13	3.24
五矿稀土	买入	34.50	0.23	-0.01	0.35	149.35	N/A	98.57	13.34
盛和资源	买入	28.26	0.39	0.53	0.75	72.46	53.32	37.68	9.75
宁波韵升	买入	18.63	0.68	0.69	0.81	27.37	27.00	23.00	3.11

三、行业资讯

稀土整合：中国南方稀土集团将在2月中旬挂牌，整合赣州、江铜、江钨等企业资源，形成类似北方稀土的“六统一”模式。
环保政策：新环保法实施对铅锌冶炼和镍铁冶炼行业带来冲击，部分中小企业可能退出市场。
新能源扶持：深圳拟投资50亿元扶持新能源汽车产业发展，2015年计划新增1.5万辆新能源车。
印尼冶炼厂：印尼计划到2017年建成31座镍冶炼厂和5座铝土矿冶炼厂，所有出口将要求以金属形式进行。

四、风险提示

美联储宽松政策变化
中国经济政策变化
欧洲经济变化

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