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2014年机械军工周报总结（第14周）

核心内容概览

2014年3月30日发布的《机械军工周报（第14周）》主要聚焦于国防军工、智能装备、油气装备、铁路设备及传统机械行业的投资机会。报告指出，军工行业在主战装备列装加速、资产整合深化和军民融合方面具备长期投资价值；智能装备行业因制造业自动化和智能化趋势而持续增长；油气装备行业在政策驱动下迎来发展机遇；铁路设备行业因基建投资预期上调和海外订单增长而值得关注；传统机械行业虽缺乏趋势性机会，但国企改革和转型带来结构性机遇。

主要观点

1. 军工板块：战略推荐，投资价值凸显

• 军工行业作为长期投资主线，受益于主战装备列装加速、资产整合深化及军民融合政策推动。
• 航空动力、军民融合、军品定价体系改革是当前军工行业发展的三大主线。
• 推荐标的包括：航天电子、中航电子、海特高新、钢研高纳、中国卫星、四创电子等。
• 建议关注航空动力、湘电股份及闽福发A。

2. 智能装备：制造业自动化趋势明显

• 智能装备行业应用深度和广度持续提升，内资企业集成能力突出。
• 重点推荐机器人、汇川技术、豪迈科技、巨星科技，重点关注博实股份、上海机电、巨轮股份等。

3. 油气装备：回调凸显价值，改革机遇显现

• 油气装备及服务板块近期回调明显，但行业高景气度未变。
• 国内油服市场化改革加速，民营油服企业迎来历史性机遇。
• 推荐杰瑞股份、中海油服、海油工程、恒泰艾普，建议关注通源石油。

4. 铁路设备：需求释放与基建投资预期上调

• 未来两年铁路车辆需求集中释放，动车组交付高峰临近。
• 铁路等基建投资存在上调预期，当前动态市盈率处于低位。
• 重点推荐中国北车、中国南车，建议关注晋西车轴、北方创业等。

5. 传统机械：无趋势性机会，关注改革与转型

• 传统机械行业缺乏趋势性机会，但股价已向PB回归，短期风险不大。
• 建议关注国企改革和转型带来的个股机会，重点关注安徽合力、南风股份、利君股份等。

关键信息

本周重点推荐股票

行业重要资讯点评

1. 国防军工行业

• 中航工业直升机公司与空客直升机公司签署EC175/AC352生产协议：双方将共同生产1000架直升机，标志着中国在直升机制造领域进一步国际化。
• 中航工业与赛峰集团签署涡轴-16发动机采购协议：该发动机将用于中法联合研制的直升机项目，技术先进且具备高可靠性。
• 简氏预测：中国未来十年将装备60~70艘现代化潜艇：预计中国将具备潜基核发射平台能力，建议关注中国重工及湘电股份。

2. 智能制造行业

• IDC预测：未来三年3D打印机市场复合年增长率达59%：中国正积极布局3D打印产业，政府政策支持明显。
• 人工智能时代机器人革命性浪潮到来：机器人行业有望成为继互联网之后的新科技引擎，中国具备更快的增长潜力。

3. 冷链及制冷设备行业

• 冷链设备行业全面复苏：受政策支持及电商发展影响，行业订单回暖，预计未来保持稳定增长。
• 高端冷链物流园落户天津：项目投资规模大，涵盖医药、电商、物流等多个领域，前景广阔。

4. 油气装备及服务行业

• 国土资源部称页岩气开发进展顺利：2013年页岩气产量达2亿立方米，技术实现国产化。
• 中石化涪陵页岩气田进入商业开发：预计2017年实现100亿立方米/年的产能，行业前景乐观。
• 中海油与道达尔签订LNG协议：将增加每年100万吨LNG资源供应，推动中国天然气市场发展。

5. 铁路设备行业

• 合福铁路福建段进入铺设施工阶段：预计2015年全线开通，缩短区域间通勤时间。
• 京津冀铁路“织网”提速：津保铁路明年底通车，将加强区域联动，推动经济一体化发展。

风险提示

• 宏观经济增速下行超预期：可能对下游行业投资产生负面影响。
• 下游行业投资增速低预期：影响相关行业的盈利能力。
• 传统行业转型失败风险：转型不力可能导致业绩不达预期。
• 军品订单增速低于预期：影响军工企业的收入增长。
• 研究所注入进程不及预期：可能影响资产整合效率。

投资建议

• 国防军工：持续推荐，重点关注资产整合与军民融合。
• 智能装备：推荐具备集成能力和核心技术突破的企业。
• 油气设备：建议加大配置，关注民营油服企业的机遇。
• 铁路设备：受益于基建投资上调及海外订单增长，重点推荐中国北车、中国南车。
• 传统行业：短期风险不大，关注国企改革带来的结构性机会。

本周重点报告邮件推荐

• 行业动态分析_机械：战略推荐军工、智能装备板块，加大配置油气服务设备。
• 公司深度分析_中国重工：军船业务空间大，海工订单增长显著，资产注入值得期待。
• 公司快报_中海油服：业绩增长符合预期，2014年值得关注。
• 公司快报_中航电子：13年EPS略低于预期，14年业绩存在压力，但资产整合前景良好。

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