20140317-安信证券-机械军工_战略推荐军工_智能装备板块__近期加大配置油气服务设备行业_12页_570kb

报告摘要

2014年机械军工周报（第12周）总结

核心内容

2014年3月17日发布的机械军工周报重点推荐了国防军工、智能装备、油气设备、冷链设备和环保设备等行业，认为这些行业在政策和市场趋势的推动下具有较大的投资机会。同时，报告指出传统机械行业已无趋势性机会，但部分优质企业可能因国企改革和转型而受益。

主要观点

1. 国防军工行业

行业前景：军费开支增长12.2%，新一代主战装备列装加速，国防现代化进程加快，军工板块基本面持续向好。
政策影响：两会后涉军热点及发动机重大专项可能带来主题催化剂。
重点推荐：中航电子、海特高新、钢研高纳、中国卫星、四创电子等；新增推荐湘电股份、闽福发A、航天电子。
行业趋势：军工行业盈利能力和增长潜力持续改善，建议关注军品定价体系改革带来的机会。

2. 智能装备行业

行业趋势：制造业自动化与智能化是大势所趋，下游应用广泛且深入。
推荐逻辑：看好三类企业：自动化能力强、依托大行业应用背景、突破核心零部件技术的企业。
重点推荐：机器人、豪迈科技；新增推荐巨星科技。
重点关注：博实股份、上海机电、巨轮股份。

3. 油气设备行业

行业现状：受反腐及投资增速放缓影响，行业出现回调，但市场化改革加速，民营油服企业迎来机遇。
重点推荐：杰瑞股份、中海油服、海油工程、恒泰艾普；建议关注通源石油。
市场机遇：石油体制改革将为民营油服企业提供发展机会，杰瑞股份作为行业龙头，具备明显竞争优势。

4. 冷链设备行业

行业驱动：冷库用电优惠及电商进入冷链物流领域推动行业复苏。
重点推荐：烟台冰轮、大冷股份、汉钟精机。
行业前景：未来五年新增投资约2000亿元，冷链设备需求将大幅增长。

5. 节能环保设备行业

政策支持：两会提出强化污染防治，大气专项资金管理办法有望年内出台。
重点推荐：开山股份、雪迪龙。
重点关注：隆华节能，未来环保投资加速，设备需求将爆发式增长。

关键信息

本周组合

推荐股票：机器人、巨星科技、杰瑞股份、中海油服、豪迈科技、安徽合力、潍柴重机、南风股份、烟台冰轮、大冷股份。
新增推荐：杰瑞股份。

行业表现

行业相对收益1.26%，绝对收益-6.26%。
机械军工板块整体表现优于市场，部分个股如海油工程、杰瑞股份、机器人等被重点推荐。

风险提示

宏观经济增速下行；
下游行业固定资产投资增速低于预期；
传统行业转型失败的风险。

重点公司盈利预测及投资评级

细分行业	上市公司	股价（2014-3-14）	2013E EPS	2014E EPS	2015E EPS	2013E PE	2014E PE	2015E PE	投资评级
国防军工	钢研高纳	22.03	0.41	0.52	0.81	54	42	27	买入-A
国防军工	中航电子	21.01	0.40	0.46	0.60	53	46	35	买入-A
国防军工	海特高新	16.15	0.39	0.52	0.71	41	31	23	买入-A
国防军工	四创电子	26.23	0.48	0.66	0.83	55	40	32	买入-A
国防军工	中国卫星	17.77	0.29	0.36	0.44	61	49	40	买入-A
智能装备	机器人	51.98	0.90	1.30	1.90	58	40	27	买入-A
智能装备	巨轮股份	8.17	0.39	0.54	0.68	21	15	12	买入-A
油气设备	中海油服	17.99	1.38	1.68	2.03	13	11	9	买入-B
油气设备	海油工程	7.85	0.42	0.62	0.81	19	13	10	买入-A
油气设备	杰瑞股份	65.30	1.68	2.39	3.25	39	27	20	买入-A
冷链设备	烟台冰轮	12.28	0.64	0.56	0.70	19	22	18	买入-A
冷链设备	大冷股份	10.23	0.35	0.56	0.70	29	18	15	买入-A
冷链设备	汉钟精机	18.73	0.66	0.80	1.00	28	23	19	买入-A
环保设备	雪迪龙	22.39	0.51	0.68	0.94	44	33	24	买入-A
环保设备	聚光科技	16.75	0.46	0.63	0.82	36	27	20	买入-A
铁路设备	中国南车	4.14	0.29	0.36	0.41	14	12	10	买入-A
铁路设备	中国北车	4.20	0.39	0.47	0.56	11	9	8	买入-A
工程机械	三一重工	5.79	0.51	0.60	0.68	11	10	9	增持-A
工程机械	中联重科	4.94	0.60	0.66	0.73	8	7	7	增持-A
工程机械	柳工	6.03	0.27	0.55	0.68	22	11	9	增持-A
其他	巨星科技	10.12	0.41	0.50	0.59	25	20	17	买入-A

行业重要资讯点评

国防军工

习主席强调深化国防和军队改革，利好军工行业；
空军装备部长提出加强远程作战装备建设，推动中航飞机等公司发展；
通航产业政策窗口期临近，建议关注海特高新、川大智胜、威海广泰等；
航天科技完成高超声速风洞试验，填补国内技术空白。

智能装备

国内智能装备市场被外资垄断，发展智能装备是国家规划重点；
技术突破是行业发展的关键，建议通过收购或自研提升技术实力；
中联重科启动智能装备产业园建设，投资20亿元，打造西南最大农用机械基地。

油气设备

全球最大石油展在京召开，展示页岩气开发新技术；
中石油提出加强与中亚、西亚等国家的油气合作，推动丝绸之路经济带建设；
民营油服企业迎来发展机遇，杰瑞股份作为龙头，具备明显竞争优势。

冷链设备

冷链行业快速发展，电商推动冷库投资；
冷链设备需求增长，未来五年预计新增投资2000亿元；
冷库细分行业增速更快，受益于政策支持。

节能环保设备

两会强调污染防治，政策驱动环保投资加速；
大气专项资金管理办法有望年内出台；
建议关注开山股份、雪迪龙等龙头企业。

其他行业动态

豪迈科技：模具订单旺盛，2014年业绩将保持高增长，预计EPS为2.27元；
中国卫星：卫星应用业务发展值得期待，建议关注其未来增长潜力；
中联重科：智能装备产业园启动，投资20亿元，提升市场竞争力；
空客与西北工业大学合作：推动3D打印技术在航空领域的应用，提升制造效率。

风险提示

宏观经济增速下行；
下游行业固定资产投资增速低于预期；
传统行业转型失败的风险。

投资建议

重点配置：军工、智能装备、环保设备；
关注个股：中航电子、海特高新、钢研高纳、机器人、杰瑞股份、豪迈科技、烟台冰轮、大冷股份、中国卫星、海油工程等；
短期机会：国企改革及行业转型带来的个股机会；
中长期趋势：国防军工、智能装备、油气设备、冷链设备等行业发展潜力大，建议持续关注。

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