20170227-中泰证券-机械军工_加配周期（工程机械_油气装备_煤机_集装箱）_布局成长（国防军工_轨交装备）_12页_1mb

机械军工行业分析总结

核心内容概览

本报告分析了2017年机械军工行业的投资机会，提出加配周期型子行业和布局成长型子行业的双重策略，重点推荐工程机械、油气装备、煤炭机械、集装箱等周期型行业，以及国防军工、轨交装备等成长型行业。分析师王华君建议投资者增持该行业，认为2017年投资机会好于2016年。

主要观点

• 行业基本面改善：机械军工行业整体表现优于市场，机械板块（申万）上周上涨2.56%，军工板块上涨0.10%，均跑赢沪深300指数。
• 周期型行业机会明确：
  • 工程机械：挖机销量增长显著，行业周期底部已现，建议配置三一重工、徐工机械、中联重科、安徽合力、柳工等。
  • 油气装备：受益于油价上涨，惠博普、杰瑞股份等企业有望成为行业龙头。
  • 煤炭机械：短期需求改善明显，天地科技、郑煤机等企业具备较强逻辑。
  • 集装箱：航运回暖，推荐中集集团。
• 成长型行业前景可期：
  • 国防军工：军民融合上升为国家战略，兵器集团推动混改，推荐北方创业、中直股份、海特高新、天沃科技等。
  • 轨交装备：PPP推动城轨和高铁建设，核心零部件进口替代空间大，推荐春晖股份、鼎汉技术、康尼机电等。
• 投资策略：持续加配周期型子行业，逐步布局成长型子行业；同时关注优质个股的增发、并购带来的投资机会。

关键信息

行业整体情况

• 上市公司数量：298家
• 行业总市值：3081753百万元
• 行业流通市值：1939731百万元

核心组合

• 推荐股票：天沃科技、中联重科、春晖股份、惠博普、天地科技、三一重工、安徽合力、中集集团、北方创业、海特高新
• 组合表现：本周收益率2.0%，2017年累计收益率5.8%
• 组合仓位：90%（区间60%-95%）

重点公司盈利预测

行业动态

• 工程机械：郑州启动多个重大项目，挖机销量同比增长54%，建议关注三一重工、徐工机械等。
• 油气装备：油价上涨趋势明确，惠博普、杰瑞股份等有望受益，中石油收购阿布扎比石油公司8%权益。
• 煤炭机械：预计2017年需求改善，天地科技、郑煤机等龙头企业表现突出。
• 集装箱：航运回暖，集装箱行业量价齐升，推荐中集集团。
• 国防军工：军民融合上升为国家战略，军工混改加速，推荐北方创业、中直股份、海特高新、天沃科技等。
• 轨交装备：PPP推动城轨和高铁建设，推荐春晖股份、鼎汉技术，看好康尼机电、烟台冰轮等。
• 环保设备：京津冀及周边地区将加强大气污染防治，控制柴油货车运输集港煤炭。

公司动态

• 科达洁能：中标山西信发化工氧化铝项目。
• 兰石重装：拟收购瑞泽石化51%股权。
• 通源石油：设立新公司布局国际化市场。
• 亿利达：收购铁城信息100%股权。
• 雪莱特：完成大宇产业并购基金转让。
• 豫金刚石：子公司获高新技术企业认证。
• 赢合科技：拟收购雅康精密100%股权。
• 鲍斯股份：取得螺杆压缩机组外观设计专利。
• 巨轮智能：在比利时设立全资子公司。
• 力星股份：收购金燕钢球100%股权。
• 三垒股份：设立大连三垒科技有限公司。
• 南方股份：子公司获制造业单项冠军培育企业称号。
• 宝德股份：设立杭州庆联资管公司。

风险提示

• 周期性行业反弹的持续性风险。
• 传统行业企业转型进度及收购兼并效果低于预期。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供客户使用。报告基于公开资料和实地调研，不构成投资建议，投资者应自行判断。中泰证券及其研究人员对报告内容的准确性和完整性不作任何保证。