20150209-太平洋-机械军工行业_周报-油气设备板块风险与机遇并存_13页_1mb

机械军工行业周报总结

核心内容概述

2015年2月9日发布的机械军工行业周报，重点分析了油气设备、智能装备、铁路设备、军工及国企改革等板块的市场动态与投资机会。整体来看，行业面临一定的风险，但同时也蕴含诸多机遇，特别是在政策支持与产业升级背景下。

主要观点与关键信息

一、油气设备板块：风险与机遇并存

• 资本开支缩减：中海油2015年全年资本开支缩减至700-800亿元，同比下降26-35%，为三年以来最低水平，远低于市场预期的1000亿元。
• 投资结构变化：开发投资占比67%，勘探投资21%，生产资本化投资10%。开发投资同比下降23-33%，勘探投资下降29-38%，生产资本化投资下降41-48%。
• 海外市场布局：约48%的资本开支用于海外项目，国内项目占52%。
• 油价影响：2014年下半年以来原油价格下跌50%，2015年油公司资本开支将大幅缩减。目前油价已低于非常规油气生产商成本线，减产预期增强，预计油价将不会长期处于底部。
• 投资建议：关注惠博普（002554）、吉艾科技（300309）、杰瑞股份（002353）等油气设备标的。

二、智能装备：长期发展可期

• 机器人销量增长：2014年我国机器人销量接近5万台，同比增长约35%，成为全球最大的机器人市场。
• 政策支持：赛迪智库指出智能制造将成为两化融合主攻方向，预计2015年中旬将出台《中国制造业2025规划》，推动智能化发展。
• 投资方向：关注工业3.0和工业4.0相关企业，建议关注机器人（300024）和沈阳机床（000410）。

三、铁路设备：整合带来新机遇

• 南北车合并：南北车整合后，行业打开新市场空间，提升国际市场话语权。
• 海外项目：墨西哥高铁项目重启招标，中铁建和南车联合体中标概率大。尽管面临不确定性，我国高铁出口仍具备竞争优势。
• 投资建议：关注铁路整车和配件企业，以及铁路后市场公司，如博深工具（002282）、鼎汉技术（300011）。

四、国企改革与资产证券化：关注船舶板块

• 南北船资产证券化：2015年南北船资产证券化带来投资机会，建议关注广船国际（600685）、*ST钢构（600072）、中国重工（601989）等。
• 海军装备发展：我国海军舰队建设进入高峰期，未来5-10年将快速发展。

五、军工板块：长期看好

• 行业改革预期：十八届三中全会后，军工行业市场化改革加速，投资逻辑从短期事件导向转向中期改革导向。
• C919进展：国产大飞机C919基本完成总装对接，有望年内首飞，最快2017年完成取证和交付。
• 投资建议：关注有明确资产证券化和改革预期的标的，如中航飞机（000768）、中国卫星（600118）。

推荐公司及评级

行业表现

• 周涨幅：上证指数下跌4.19%，国防军工板块下跌4.19%，机械设备板块下跌3.80%。
• 月涨幅：上证指数下跌6.61%，国防军工板块下跌1.65%，机械设备板块上涨0.60%。

个股信息

本周涨幅前十名（部分）

行业数据

宏观数据

• 中国PMI指数、CPI指数、美国消费者信心指数和PMI指数、欧盟工业生产指数均呈现震荡上升趋势。

上游数据

• 钢铁与煤炭价格走势相对稳定，但受市场供需影响，存在波动。

下游数据

• 波罗的海干散货指数（BDI）走势有所回升，房屋新开工面积数据也显示出一定的市场活跃度。

总结

整体来看，机械军工行业在2015年面临油价下跌带来的资本开支缩减压力，但同时也迎来政策支持与产业升级的机遇。油气设备板块受油价影响较大，但具备一定的复苏潜力；智能装备和军工板块则受益于政策推动和改革预期，长期发展可期；铁路设备板块因南北车整合而打开新市场空间，具备增长弹性。建议投资者关注具有明确改革预期和业绩支撑的标的，把握行业转型带来的投资机会。