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棉花期货周报总结（2022年2月11日）

一、核心内容概述

本周棉花期货市场整体呈现震荡走势，郑棉2205合约期价冲高回落，周度涨幅约为1.2%。受外围宏观利好及外棉价格上涨的影响，郑棉一度反弹，但因2月美国农业部供需报告的利空因素，涨幅受限。现货市场方面，中国棉花价格指数3128B上涨159元/吨至22886元/吨，棉纱价格也小幅上涨330元/吨至29280元/吨。

二、多空因素分析

利多因素

• 2021年12月，我国出口纺织品服装302.1亿美元，同比增长15.3%，环比增加5.42%。
• 本周纺织企业逐渐复工，纱线、坯布开机率大幅上调，但产成品库存增加有限。
• 国内棉花成本居高，轧花厂等供应方惜售挺价意愿强烈，实际可流通棉有限，支撑棉价。

利空因素

• 美国农业部供需报告显示，2021/2022年度美国棉花种植面积、收获面积、单产预期与1月数据持平，但出口因物流影响下调25万包，国内消费下调25万吨，期末库存上调0.3万包至350万包。
• 美国陆地棉周度出口销售净增18.52万包，较前一周下降44%，较前四周均值下降47%。
• 中国棉纺织景气指数为48.43，低于枯荣线，显示行业景气度仍偏弱。

三、市场数据概览

1. ICE期棉非商业净多持仓

• 截至2022年2月1日，美棉非商业多头头寸为113867手，较前一周增加5444手。
• 非商业空头持仓为14867手，较前一周增加231手。
• 净多持仓为99000手，较上周增加5213手，处于近五年相对高位。

2. 国际棉花现货价格

• 截止10日，Cotlook A指数为141.05美分/磅。

3. 国内棉花现货价格

• 截止2022年2月11日，中国棉花价格指数3128B为22886元/吨，较上周上涨159元/吨。
• 新疆棉花现货价格为22900元/吨，河北为22400元/吨。
• 全国籽棉3128B收购价格为4.0元/斤，新疆为4.41元/斤，内地为4.70元/斤。

4. 进口棉花价格

• 滑准税港口提货价（M）为22187元/吨，配额港口提货价（1%）为22098元/吨。

5. 进口棉纱价格

• C21S港口提货价为26378元/吨，C32S为29463元/吨，JC32S为32090元/吨。
• 进口棉纱成本利润为17元/吨。

6. 国内棉花与棉纱价差

• 截止2022年2月11日，棉花与棉纱现货价差为6394元/吨。
• 近五年棉花与棉纱现货价差降至均值下方。

四、操作建议

• 郑棉2205合约短期建议在21400-22000元/吨区间高抛低吸。
• 棉纱期货2205合约短期以观望为主。

五、天气影响

• 未来7天，我国冷空气过程频繁，中东部地区多阴雨雪天气。
• 大部地区平均气温较常年同期偏低1-3℃，仅黑龙江东南部、山东东部、江苏、安徽东部及新疆北部等地偏高1-2℃。

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