20220918-广发期货-棉花期货周报_关注新棉上市情况_31页_2mb

棉花期货周报总结

核心内容概述

本报告分析了棉花期货市场近期走势及全球主要产棉国的供需情况，重点探讨了新棉上市对价格的影响、全球供需变化、天气对产量的影响、纺织行业运行状况及市场趋势。同时，报告也涵盖了中国棉花库存、进口、国储情况、基差与内外价差等关键数据，为投资者提供市场分析与操作建议。

主要观点

• 国内棉价走势：国内棉价短期或震荡运行，中期偏弱，主要由于纺企对后市信心不足，上涨后的棉价接受度不高。
• 全球棉价走势：ICE美棉主力合约价格继续回落，郑棉主力合约价格底部震荡，交易区间为13000-16000元/吨。
• 全球供需变化：本年度全球棉花产量上调31万吨，消费量下调10万吨，期末库存上调43万吨，库存消费比上调0.44%。
• 美国棉花产量：美国棉花产量小幅上调，但优良率不佳，天气状况有所改善，但弃耕率仍为近20年最高。
• 印度棉花产量：印度棉花种植面积增加，产量与消费基本持平，库存消费比小幅上调。
• 中国棉花供需：中国棉花库存消费比继续上调，进口量环比减少，国储轮出成交价与价格走势稳定。
• 纺织行业表现：纺织行业采购经理人指数显示新订单、开机率、库存等指标表现一般，出口金额环比上涨。

关键信息

一、全球棉花供需平衡表（9月）

• 本年度全球棉花产量上调31万吨，消费量下调10万吨，期末库存上调43万吨。
• 2022/23年度全球库存消费比上调0.46%，显示供应逐步宽松。

二、美国棉花供需情况

• 产量：本年度美国棉花产量上调27万吨至301万吨，单产略降。
• 天气：得州主产区降雨改善，但弃耕率仍为近20年最高。
• 库存：期末库存上调至59万吨，库存消费比为18.12%。

三、印度棉花供需情况

• 种植面积：2022/23年度印度棉花种植面积增加8.67万公顷，增幅7.3%。
• 库存消费比：2022/23年度9月库存消费比上调0.40%，显示供应逐渐增加。
• 产量：产量与消费基本持平，期末库存小幅上调。

四、中国棉花供需情况

• 进口：7月中国棉花进口环比下降27.5%，同比减少17.9%。
• 库存：9月库存消费比上调0.56%，期末库存减少12万吨。
• 国储：国储棉轮出成交率为78%，成交均价15952元/吨。

五、纺织行业运行情况

• PMI：棉纺织行业采购经理人指数显示新订单、开机率、库存等指标表现一般。
• 出口：纺织品服装出口金额环比上涨，出口金额当月同比表现良好。
• 库存：纺企棉花库存天数增加，棉纱与坯布库存天数也有所上升。

六、基差与内外价差

• 新疆3128B现货：与期货合约价格存在基差，滑准税对价格有影响。
• 内外价差：ICE美棉与郑棉价差保持稳定，反映市场对全球供需变化的反应。

本周策略

• 棉花：底部宽幅震荡，逢高做空为主。
• 新棉上市前：维持底部宽幅震荡13000-15500区间。
• 新棉上市后：压力逐步增大，价格可能承压下行。

总结

本报告提供了全球及中国棉花供需、天气、库存、进口及纺织行业运行的全面分析，显示全球棉花供应逐步宽松，而国内棉价短期震荡，中期偏弱。纺织行业整体表现平稳，但存在库存压力，出口有所回暖。投资者需关注新棉上市对价格的影响，以及全球供需变化对市场的进一步冲击。