20230507-广发期货-棉花期货周报_关注新季棉花种植情况_35页_4mb

棉花期货周报分析总结

一、品种观点

短期：天气影响下新疆棉减产预期未缓解，下游棉纱报价跟涨，开机率高导致成品库存偏低，纺企即期利润未恶化，短期棉价或坚挺，但需关注中期回调风险。

中长期：成本支撑与库存消费驱动可推动重心上移，但需警惕内外棉价倒挂压力。

操作建议：09多单止盈或保留少量仓位，触及16000元/吨目标位。

二、核心指标数据

1. 宏观：美联储加息符合预期，美棉价格高位回落，国内棉价受进口棉替代压力增加。
2. 全球供需平衡表：
   • 产量：环比增18万吨，主要由中国上调22万吨。
   • 消费：环比增1万吨，中国上调15万吨。
   • 库存：累库持续，库存消费比达108%。
3. 中国供需数据：
   • 新疆公检量同比激增1649%。
   • 4月进口棉花同比减少519%，棉纱进口同比增幅1667%。
   • 库存仍处于高位，成品需求不佳。

三、风险和矛盾点

1. 风险：
   • 下游纺织需求未能如期恢复。
   • 北疆主产棉区低温影响减产，重播情况不明。
2. 核心矛盾：
   • 短期供需偏紧，价格支撑仍有力；
   • 中长期需求恢复迟缓，价格压力增加；
   • 国内外棉价倒挂，进口棉替代显著。

四、免责声明（简要提及）

本报告所提观点仅供参考，不做投资建议，需阅读报告倒数第二页完整免责声明。