20171225-山西证券-周报_股转新政出台_分层红利启动_19页_2mb

新三板周报总结（20171225）

核心内容

本报告为山西证券新三板研究团队发布的2017年12月25日周报，主要内容包括市场动态、政策变化、企业事件及山西证券相关挂牌与做市情况。

主要观点

• 政策改革：全国股转公司发布《分层管理办法》和《转让细则》，标志着新三板深化改革的重要进展，优化了分层标准，引入集合竞价，调整做市与协议转让机制。
• 市场表现：三板成指与三板做市指数均出现下跌，跌幅分别为1.07%和0.98%。市场成交量和成交额环比增长，但做市与创新层成交额占比下降。
• 企业动态：新增挂牌企业25家，主要集中在制造业；同时有21家企业退市。部分企业进行协议与做市的转换，涉及3家转做市和9家转协议。
• 融资情况：实际定增完成额度环比上升，共43家公司完成定增，募集资金79.7亿元，而定增预案金额环比下降。

关键信息

1. 要闻回顾

• 分层制度与交易制度改革：全国股转公司发布新的分层管理办法与股票转让细则，旨在优化市场结构，提升流动性，提高创新层的公众化水平。
• 政策调整：创新层准入标准调整，包括降低净利润标准、提高营收标准，并新增竞价市值标准；同时要求创新层企业合格投资者人数不少于50人。
• 交易制度优化：引入集合竞价机制，优化协议转让方式，巩固做市转让。

2. 市场概况

• 市场指数：
  • 三板成指收于1277.74点，跌幅为1.07%。
  • 三板做市收于987.87点，跌幅为0.98%。
• 企业数量：
  • 新三板挂牌公司总数为11640家，环比增长0.42%。
  • 协议转让企业为10298家，增加10家；做市转让企业为1342家，减少6家。
• 市场估值：
  • 市场估值中枢维持在27.8至29倍，最新估值分别为27.68倍和28.83倍。
  • 做市估值较为稳定，维持在24倍。

3. 山证新三板概况

• 挂牌企业：
  • 山西证券共挂牌98家新三板企业，上周减少1家，为朗天通讯（838778.0C）。
• 做市企业：
  • 山西证券参与做市的企业共63家，上周减少1家，为万佳安（834520.0C）。

4. 企业事件一览

• 新增企业：
  • 本周新增挂牌企业25家，以制造业为主，占比达68%。
• 协议-做市互换：
  • 有3家企业从协议转为做市，9家企业从做市转为协议。
• 量额涨幅：
  • 成交量与成交额排名前十的企业包括中科招商、东海证券、联讯证券等。
• 企业融资情况：
  • 共有42家公司宣布定增预案，预计募资17.35亿元；43家公司实际完成定增，募资79.7亿元。
  • 一些企业因董事会无法表决或批准未能完成定增。

总结

本周新三板市场整体表现有所下滑，但成交量与成交额均呈现增长趋势，市场流动性有所改善。政策层面，全国股转公司发布多项改革措施，旨在提升市场效率与稳定性，优化分层与交易制度。山西证券作为主办券商，其挂牌与做市企业数量略有变动，但整体市场动态显示新三板在持续探索中逐步完善。企业事件方面，新增与退市企业数量均较多，融资活动有所增加，但部分企业因董事会决策未能完成定增。市场估值波动较大，但做市估值相对稳定，为市场提供了一定的参考价值。