20171226-联讯证券-_联讯新三板每日风云榜_分层制度改革深度解读_2018年度创新层企业数量或将缩水_9页_931kb

新三板分层制度改革及市场动态总结

核心内容

2017年12月26日，联讯证券发布关于新三板分层制度改革的深度解读报告，分析了新旧分层管理办法的变化及其对市场的影响。此次改革主要涉及分层标准、维持标准、转让方式、挂牌与退市、定向增发以及个股表现等方面。

主要观点

• 分层制度改革：全国股转公司发布新《分层管理办法》，取代2016年试行版本，对创新层准入和维持标准进行了调整。
• 新标准更严格：新标准对共同标准的入选难度大幅增加，特别是股票发行和合格投资者人数成为必要条件。
• 市场影响：由于新三板定增市场趋冷，合格投资者人数不足，预计2018年创新层企业数量将大幅缩水。
• 维持标准放宽：新标准取消了创新层维持标准中的经营和交易指标，仅保留合格投资者人数和期末净资产为负值的限制，有利于现有创新层企业。
• 流动性与融资功能提升：尽管创新层扩容受限，但新标准将促使部分基础层企业提升融资能力和投资者数量，从而客观上改善市场流动性。
• 市场表现：2017年12月26日，新三板市场整体表现分化，部分个股涨幅显著，但也有明显下跌。

关键信息

分层标准调整对比

维持标准调整对比

挂牌与退市情况

• 新增挂牌公司：2017年12月26日，新增6家挂牌公司，其中祥珑科技2016年营收增长最快，达312.96%。
• 终止挂牌企业：同日，有6家企业从新三板摘牌，包括科华控股、达仁资管、中科招商等。

转让方式变更

• 新增做市转让公司：新增2家做市转让公司，分别为绿之彩和七九七。
• 变更转让方式：1家企业将股票转让方式由做市变更为协议转让，为天秦装备。

定向增发情况

• 定增预案：2017年12月25日，10家公司发布了定增预案，预计募集金额合计7.54亿元，其中芳香庄园以4.67亿元居首。

个股表现

• 做市涨跌幅前五：七九七（+179.50%）、维福特（+25.44%）、思考投资（+22.34%）、华泰集团（+21.74%）、熊猫雷笋（+15.09%）。
• 做市成交额前十：神州优车（+1.79%）、亚锦科技（+0.45%）、联讯证券（-2.53%）、东亚装饰（-1.69%）等。
• 协议涨跌幅前五：桑格尔（+100.00%）、八叶科技（+100.00%）、安普泽（+100.00%）、德胜科技（+100.00%）、良华科教（+100.00%）。
• 协议成交额前十：东海证券（+28.63%）、黑金时代（-1.72%）、英雄互娱（-1.17%）、国都证券（+71.23%）等。

总结

此次分层制度改革对新三板市场产生了深远影响，主要体现在准入门槛提高和维持标准放宽。尽管新标准提高了进入创新层的难度，但有助于提升市场整体质量。未来，创新层企业数量可能减少，但市场流动性与融资功能有望得到改善。此外，市场表现分化明显，部分个股涨幅显著，而部分企业则面临较大的下跌压力。投资者需谨慎应对市场变化，关注企业基本面及政策导向。