20220829-开源证券-绿盟科技-300369.SZ-公司信息更新报告_收入平稳增长_投入持续加大_4页_874kb

绿盟科技 (300369.SZ) 总结

核心内容概述

绿盟科技（300369.SZ）在2022年实现收入平稳增长，但归母净利润出现亏损，主要受研发投入加大及客户回款放缓影响。公司持续加大在新兴安全领域的布局，并通过股票期权及员工持股计划激励核心骨干，以推动长期发展。分析师维持“买入”评级，认为公司具备较强的市场竞争力和成长潜力。

主要观点

• 收入增长：2022年上半年公司实现营业收入8.34亿元，同比增长8.11%。
• 净利润亏损：同期实现归母净利润-2.16亿元，主要由于研发投入增加及客户回款进度放缓。
• 毛利率下滑：销售毛利率为59.98%，同比下滑7.17个百分点，主因原材料价格上涨及交付人员投入增加。
• 费用率上升：销售费用率、管理费用率、研发费用率分别上升4.83、1.04、10.5个百分点，反映公司对业务拓展和技术创新的投入加大。
• 现金流承压：经营活动净现金流为-1290.21万元，同比下滑107.95%，显示短期资金压力。
• 投资评级：分析师维持“买入”评级，认为公司未来增长潜力较大，且在新兴安全领域布局积极。

关键信息

财务表现（2020A-2024E）

股票信息

• 当前股价：9.75元
• 一年最高最低：23.31/8.56元
• 总市值：77.86亿元
• 流通市值：71.62亿元
• 总股本：7.99亿股
• 流通股本：7.35亿股
• 近3个月换手率：105.34%

估值指标（2022-2024年）

• PE：24.5、18.6、13.9倍
• PB：2.0、1.9、1.7倍
• EV/EBITDA：13.6、11.0、7.6倍

新兴安全领域布局

公司积极布局新兴安全领域，包括：

• 云安全：推出SASE、容器安全、多云安全管理等创新解决方案。
• 数据安全：覆盖数据全生命周期的安全防护。
• 工业互联网安全：持续投入相关技术研究。
• 车联网安全：探索智能网联汽车安全解决方案。
• 终端安全：强化终端安全产品线。

激励计划

公司推出2022年员工持股计划和股票期权计划，以绑定核心骨干，激发成长活力：

• 员工持股计划：持股规模不超过771.35万股，占总股本0.97%，受让价格为1元/股，实际参加人数为132人。
• 股票期权计划：向312名激励对象授予1576.70万份股票期权，行权价格为9.763元/份，已于8月15日完成首次授予登记。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响公司业务发展。
• 技术更新换代：需持续投入研发以保持竞争力。
• 内部治理风险：可能影响公司运营效率及长期发展。

估值方法的局限性

本报告所采用的估值方法和模型基于一定假设，分析结果可能因假设不同而出现显著差异。估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易，投资者应谨慎参考。

法律声明

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