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华阳股份(600348)公司快报：二季度产销环比恢复，核增及资源量竞拍落地助力未来成长
投资评级：增持-A，目标价745元
核心数据：

• 2024年上半年公司营收1.22万亿元，同比下降208.5%；归母净利润1299亿元，同比下降56.87%
• 2024Q2：营收环比降幅收窄至-19.0%，吨煤售价下降8.7%，吨煤成本上涨95%带动毛利降幅收窄

① 多元业务布局与储能应用方向扩展
关注热点：
⚡钠离子电池、飞轮储能、光伏等新能源领域商业化加速推进
⚡存量矿井产能核增2450万吨/年
⚡以68亿元竞得寿阳县于家庄区块煤炭探矿权，新增煤炭资源量63亿吨

② 财务表现与业绩展望
2024年盈利预测：
营收(215/224/229亿元)，净利润(27/31/32亿元)，增长率(-469%, 115%, 47%)
维持98x PE估值，给予6个月745元目标价

风险提示：

1. 煤价波动、生产安全与环保风险
2. 新能源业务落地不及预期
3. 分红比例调整、盈利预测偏差风险