20240902-山西证券-华阳股份-600348.SH-业绩短期受煤炭量价影响下滑_新资源获取助力未来发展保障_5页_417kb

华阳股份（600348.SH）2024年半年度业绩分析总结

公司概况
华阳股份2024年半年度报告披露，公司上半年营业收入同比下降20.85%，归母净利润、扣非净利润分别下滑至-56.87%和-59.39%，主要受煤炭业务量价下滑影响。原煤产量和销量同比下降超过20%，吨煤平均售价及毛利率大幅下降。

煤炭业务受挫
电力板块依托西上庄热电项目，发电量及售电量同比大幅增长，电价提升与降本增效使毛利率回升，电力业务扭亏为盈，成为业绩亮点。分析认为，该业务受益于公司推进中产能释放和成本优化。

在建项目加快推进
公司持续推进七元煤矿（500万吨/年）及泊里煤矿（500万吨/年）建设，并布局新能源领域，包括光伏组件生产线、钠离子电池材料及高性能碳纤维项目，中期转型动力增强。

投资建议与风险提示
2024-2026年公司EPS预测分别为0.82、0.86、0.98元，当前股价对应PE约87-74。从长期看，产能扩张与电力业务补充可能部分对冲短期煤炭业务压力。