东吴策略·市场温度计：市场情绪回暖，内外资风格均偏价值-20220215-东吴证券-26页_1mb

市场情绪回暖，内外资风格均偏价值

核心内容概览

本报告由东吴证券分析师姚佩发布，分析了2022年2月15日前一周（2022/2/7-2/11）A股市场的资金流动、机构行为及市场情绪变化，指出市场情绪有所回暖，内外资风格均偏向价值投资。

主要观点

• 市场情绪回暖：A股市场资金净流入-108亿元，较前一周的-760亿元明显改善，表明市场情绪有所回升。
• 外资转向价值板块：北上资金最近一周净流入107亿元，主要加仓金融、周期、基建等价值行业，减持电气设备、计算机、医药生物等成长行业。
• 公募基金风格偏向价值：公募基金最近一周抱团趋弱，偏向价值投资，行业偏好转向消费板块。
• 杠杆资金流出趋缓：融资余额小幅流出23亿元，较前一周的大幅流出562亿元有所缓解。
• 市场估值与情绪指标变化：创业板市盈率73倍，历史分位数63%；上证A股市盈率14倍，历史分位数36%；市场换手率整体下降，涨停股票占比上升，显示市场情绪波动有所加大。
• 行业离散度与风险溢价：行业离散度为4，历史分位数62%；A股风险溢价为2.6%，历史分位数67%，表明市场风险偏好有所上升。

关键信息

1. 机构行为

• 基金仓位：

  • 偏股混合型基金仓位为83.7%，较前值83.5%略有上升。
  • 股票型基金仓位为87.6%，与前值持平。

• 基金风格：

  • 公募基金最近一周抱团趋弱，风格偏向价值。
  • 行业偏好以食品饮料为代表的消费板块。

• 外资风格：

  • 北上资金净流入前三行业为银行、非银金融、有色金属。
  • 减持前三行业为电气设备、计算机、医药生物。
  • 截至2/11，北上资金持仓市值前三大行业为食品饮料、电气设备、银行。

2. 股市流动性

• 资金流入：

  • 偏股型公募基金发行规模为70亿元，历史分位数59%。
  • 陆股通净流入107亿元，历史分位数72%。
  • ETF净流入-25亿元，历史分位数8%。
  • 融资余额增加值-23亿元，历史分位数23%。

• 资金流出：

  • IPO融资规模为77亿元，历史分位数89%。
  • 产业资本净减持68亿元，历史分位数88%。
  • 交易费用为92亿元，历史分位数91%。

3. 情绪及估值水平

• 成交额：

  • 上证A股成交额为19,701亿元，历史分位数89%。
  • 创业板成交额为9,790亿元，历史分位数91%。

• 换手率：

  • 全部主板换手率为2%，历史分位数60%。
  • 中小板换手率为2.6‰，历史分位数42%。
  • 创业板换手率为4.1%，历史分位数56%。

• 市盈率分布：

  • 创业板市盈率73倍，历史分位数63%。
  • 电子板块市盈率43倍，历史分位数35%。
  • 计算机板块市盈率108倍，历史分位数92%。
  • 电气设备板块市盈率53倍，历史分位数51%。
  • 食品饮料板块市盈率42倍，历史分位数59%。
  • 医药生物板块市盈率40倍，历史分位数43%。

• 茅指数表现：

  • 茅指数最近一周下跌2.82%，周成交额为4,429亿元，历史分位数95%。

• 行业离散度与风险溢价：

  • 行业离散度为4，历史分位数62%。
  • A股风险溢价为2.6%，历史分位数67%。

风险提示

• 资金入市规模为估算，仅供参考。
• 疫情二次爆发可能导致企业业绩不及预期。
• 通胀上行超预期可能对市场造成压力。

团队成员

• 姚佩：证券分析师，执业证书编号S0600520090005，邮箱yaopei@dwzq.com.cn
• 陈李：证券分析师，执业证书编号S0600518120001，邮箱yjs_chenl@dwzq.com.cn
• 邢妍妹：证券分析师，执业证书编号S0600521030001，邮箱xingys@dwzq.com.cn
• 马浩然：研究助理，执业证书编号S0600121010015，邮箱mahr@dwzq.com.cn

免责声明

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